美国5月PCE同比上涨4.1% 古尔斯比称核心通胀走势不理想 高盛预计最早7月加息

PCE数据刚出，古尔斯比就放鹰了。

6月25日，美国商务部公布5月PCE物价指数同比上涨4.1%，符合市场预期，创2023年4月以来最大同比涨幅。核心PCE同比上涨3.4%，为2023年10月以来最高水平。数据公布后数小时，芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）接受CNBC采访时明确表示，核心通胀“仍然明显过高，而且走势并不理想，我们必须看到这项指标出现改善”。

古尔斯比承认最新通胀报告“并非完全没有积极信号”，特别提到服务业通胀出现一线改善希望。但他随即强调，美联储当前面临的最大挑战仍是通胀重新抬头的风险，而剔除食品和能源价格后的核心通胀是观察这一风险最为关键的指标。

这种措辞的分量不容低估。古尔斯比在上一轮加息周期中被市场贴上“鸽派”标签，如今明确指向核心通胀走势的方向性错误，其立场转向本身就是FOMC内部共识变硬的佐证。在上周结束的6月货币政策会议上，美联储连续第四次维持联邦基金利率目标区间在3.50%至3.75%不变，但会后公布的经济预测显示，19位政策制定者中有9位预计今年至少还将加息一次。

昔日的鸽派转向鹰派，叠加新主席凯文·沃什（Kevin Warsh）在首秀中删除前瞻指引、大幅精简政策声明、仅保留“委员会将实现价格稳定”的表态——两个信号叠加，正驱动华尔街利率预期发生急剧重构。

美国银行经济学家阿迪提亚·巴韦（Aditya Bhave）在周一的研报中给出了目前主流投行中最激进的预测：美联储将在2026年9月、10月和12月各加息25个基点，将联邦基金利率从当前的3.50%-3.75%推升至4.25%-4.50%，累计加息75个基点。该行认为当前通胀形势“明显恶化”，且劳动力市场已触底回稳，不再构成维持利率不变的理由。

德意志银行在6月19日的报告中也彻底扭转了此前的降息预测，预计美联储将在9月和12月各加息一次，全年累计加息50个基点。德银同时警告，在鹰派一侧，美联储行动可能比基准情形更加激进。高盛则预计最早7月就可能动手。

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