多方预警AI泡沫破裂风险，万亿级资本支出已现过热迹象

近期，人工智能领域的投资泡沫担忧持续引发关注，多位业内人士及权威机构相继发出风险预警。

国际清算银行（BIS）6月28日发布《年度经济报告》指出，当前由AI驱动的全球投资热潮正快速升温，大型科技企业间的竞争推动资本支出过度扩张。若市场预期的收益未能兑现，不仅会引发AI行业剧烈调整，还可能对全球经济和金融体系造成连锁冲击。报告显示，全球五大超大规模云服务商预计在2025年至2026年间累计投入超1万亿美元用于AI相关资本支出，投资规模已出现过热迹象。

诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼表示，当下处于AI“准泡沫”即将破裂的状态，行业对AI的整体叙事已全面降温。

浙商证券首席经济学家李超表示，AI泡沫一旦破裂，可能导致美元美债崩溃，进而引发2027年百年一遇的金融危机，后续还将衍生一系列经济危机。

Citadel Securities在最新客户报告中提到，AI相关投资行情正变得愈发脆弱，计算能力价格持续下滑、企业对AI服务支出增速放缓、市场对AI投资回报率的质疑升温，叠加美联储抗通胀政策带来的压力，AI投资面临多重挑战。

与之相对，中信证券6月30日发布研报认为，2025年6月至今的本轮AI交易更接近2021年的电新周期，而非2000年的互联网泡沫。当前AI偏上游领域动态PE尚未坍缩，业绩预期刚开始上调，并列出了包括“最不紧缺”商品价格见顶、下游大范围涨价和成本抱怨等在内的四个见顶信号。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。