道明证券：美日联合干预日元概率走高，单边工具已难扭转日元贬值

7月2日，道明证券宏观研究团队在研究报告中表示，美国与日本联合干预外汇市场以支撑日元的可能性较高。

该团队指出，日本最高外汇事务官员三村淳在当日的媒体采访中反复提及美国，这一表态被解读为向市场传递信号：美国官员可能已同意进行双边干预，相较于日本单独行动，美日协同操作的干预力度更强。

道明证券称：“在这种情况下，美元兑日元的跌幅可能会远超以往单边干预事件中典型的5个大点的跌幅。”同时，该团队认为三村淳的言论是有意向日元投机者发出明确警告，阻止其将美元兑日元推高至163水平以上。

此外，道明证券相关研报显示，日元走软核心源于美日利差巨大，日本当局目前或已用尽支撑日元的短期政策工具，软性检查、实际干预乃至加息等手段均未对日元产生持续影响。作为美债最大外国持有者，若日本为干预抛售资产，美债收益率或面临短期上行压力，但日本持续增持短期品种的操作，将减轻长端利率压力，令利率维持在近期区间内。

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