非农就业数据“恰好”走弱 美联储加息预期降温

在市场最担心美元加息压力的时候，非农就业数据“恰好”走弱了。

美国劳工部近日发布的数据显示，美国6月非农就业人数增加5.7万人，明显低于市场预期。今年5月美国非农就业数据表现强劲，新增就业17.2万人，大幅超出市场预期的8.5万人，连续3个月高于市场预期。

在5月非农就业数据发布后，有市场分析认为数据爆表是因为世界杯期间零工岗位大增，但这种解释并不能平息市场对美联储加息的紧张情绪。近1个月内，纳指多次出现暴跌，对利率高度敏感的科技股走势普遍疲软，在6月数据临近发布的几个交易日，美光等大型科技更是出现单日暴跌超10%的极端走势。国际金价同样受到美元加息预期的拖累，纽约黄金期货主力合约价格一度跌破4000美元/盎司。

但金融市场就是如此充满戏剧性。就当市场担心6月非农数据继续火上浇油时，7月1日，美联储新任主席沃什在参加欧洲央行会议时，一方面重申美联储对2%通胀目标不存在任何动摇，另一方面又透露过去四周美国通胀风险较此前有所下降。随后，7月2日，一份爆冷的非农就业数据发布了。

如果将美股AI“泡沫”压力和美元加息压力联系起来，再去看非农就业数据从“爆表”到“爆冷”的变化，这个关键数据的降温真是显得过于巧合了。毕竟，美联储的任务不仅是控制通胀，还要维护经济增长，当下AI产业是美国经济的命脉，而AI作为需要大量融资烧钱的科技产业，又对利率高度敏感。2000年纳指“泡沫”的破灭，导火索之一正是美元加息。

市场很快读懂了美联储为加息预期降温的意图，美元指数自高位快速跳水，国际金价则终于摆脱了压力，纽约黄金期货主力合约7月2日盘中大涨超2%。但美股则显得心事重重，纳指短暂冲高后一路下行，近期大热的闪迪、康宁等股票7月3日凌晨收盘跌幅均超过10%。

如此看来，美股科技股的确存在很大的估值压力，即使是6月非农数据“恰好”爆冷，美联储释放友好信号，也不能缓解股价过于昂贵的问题。这反过来可能会进一步促使美联储意识到加息不能操之过急。

一方面，要小心呵护纳斯达克市场，避免AI投资“泡沫”破灭；另一方面，还要控制通胀压力，预计美联储货币政策将进入一段左右拉扯的观察期。