AI融资“轰炸”债市！亚马逊(AMZN.US)250亿美元发债引发科技债抛售

智通财经获悉，亚马逊(AMZN.US)规模高达250亿美元的债券发行，对美国大型科技公司债券市场造成冲击。由于投资者抛售现有债券以腾挪资金参与新债认购，以亚马逊、Alphabet(GOOGL.US)、英伟达(NVDA.US)、Meta(META.US)、甲骨文(ORCL.US)以及SpaceX为代表的“超大规模云服务商”债券周二普遍走弱，市场开始担忧AI基础设施投资持续扩张将带来更多融资压力。

亚马逊此次发行250亿美元债券，共分八个期限，是公司今年3月完成370亿美元融资后的又一笔大型债券交易。数据显示，此次发行最高认购需求约为620亿美元，仅为3月融资时认购规模的一半左右，显示投资者对科技巨头持续融资的热情有所降温。

受新债发行影响，科技板块成为当天美国投资级债券二级市场表现最弱的板块之一。根据Trace数据，亚马逊2046年到期、票面利率5.65%的债券利差扩大约21个基点至97个基点；Alphabet 2066年到期、票面利率5.75%的债券利差扩大约12个基点至98个基点。此外，亚马逊和Alphabet发行的加元债券当天同样走弱。

Janus Henderson Investors全球多元信用主管John Lloyd表示，投资者抛售超大规模云服务商债券，本质上与“卖掉一套房再买另一套房”类似，目的是腾出资金参与新债发行。不过，与房地产不同的是，目前市场上此类科技公司债券供应已经十分充足，多数投资组合持仓也已较为饱和。

Lloyd认为，目前大型科技公司的基本面依然稳健，此次债券走弱并不意味着信用状况恶化。然而，随着人工智能(AI)基础设施建设持续推进，市场越来越关注未来几年科技巨头是否还需要持续扩大举债规模，为数据中心和算力建设提供资金支持。基于未来债券供应仍将持续增加，Janus Henderson目前对科技板块及超大规模云服务商维持低配。

他表示，当债券供给持续增加时，发行人必须向投资者提供更高的收益率，以换取市场继续提供资产负债表容量。

RBC Global Asset Management旗下BlueBay美国固定收益主管Andrzej Skiba预计，亚马逊此次新债发行相较于存量债券的发行溢价约为10至15个基点。他同样维持科技板块低配观点，认为未来科技公司资本开支仍可能持续超出市场预期，从而推动更多债券融资。

Skiba表示，除非市场看到更多科技企业通过大规模股权融资支持资本开支，否则债券信用利差仍可能持续承压。相比之下，他更看好部分数据中心项目融资债券，因为这类资产能够为投资者提供更高的信用利差补偿。