埃克森美孚二季度业绩前瞻：预计原油市场大涨贡献37亿美元利润增量，中东生产中断造成约12亿美元损失

伊朗冲突引发的国际原油价格飙升，正在以极具冲击力的数字转化为美国能源巨头的账面利润。埃克森美孚周二发布第二季度业绩前瞻指引，预计原油市场大涨将贡献37亿美元利润增量，炼油业务毛利带来22亿美元，化工业务毛利再添11亿美元。但上述利好部分被中东地区生产中断造成的约12亿美元损失所抵消，而与实物货物交割挂钩的衍生品头寸预计将产生约26亿美元利润。完整财报定于7月31日公布。

然而，市场定价已经在过去数周抢先转向。布伦特原油最新报75.56美元，较4月30日触及的每桶逾126美元峰值——为2022年以来最高水平——累计回落约40%。6月中旬美伊签署谅解备忘录暂停敌对行动后，原油地缘风险溢价持续退潮。花旗集团分析师Francesco Martoccia等在研报中写道：“基本面正在迅速重新主导市场。航运流量正在正常化，实物原油市场已大幅走软，库存消耗远低于预期。”花旗预计布伦特原油到年底可能跌至每桶60美元附近，建议交易员在夏季反弹中逢高做空。

供应端的恢复速度是油价下行压力的核心推力。据智通财经报道，沙特阿拉伯在截至周三的六天内日均出口量达630万桶，已接近2025年均值和今年2月的九成水平。沙特两周内通过霍尔木兹海峡运出约3400万桶原油，是此前逾三个多月总量的两倍以上，能源风险溢价正以快于预期的速度退潮。

壳牌周二同期发布了业绩前瞻，其数据揭示了伊朗冲突对能源巨头影响的非对称性。冲突驱动的市场波动令壳牌交易部门大幅受益：天然气交易业绩预计“显著高于”第一季度，石油交易利润与强劲的第一季度持平。但其位于卡塔尔的珍珠天然气制油设施在冲突中遭袭后全面停产，综合天然气产量预计较第一季度骤降约30%，日均降至61万至65万桶油当量。壳牌定于7月30日公布正式财报。

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