Piper Sandler：甲骨文(ORCL.US)云业务2027财年有望超预期，增量贡献或达22亿美元

智通财经获悉，投行Piper Sandler发布报告称，甲骨文(ORCL.US)云基础设施(OCI)业务在2027财年的收入有望超越当前市场预期，主要得益于资本开支加速转化为实际营收。分析师认为，该公司大规模资本性支出(CapEx)正逐步转化为实际产能与收入，这一转化效率可能被投资者低估。Piper Sandler维持对甲骨文的“超配”评级，目标价定为225美元。

分析师Billy Fitzsimmons在客户报告中表示，团队参考了Crusoe与CoreWeave(CRWV.US)两家公司的公开数据，以此建立成本基准：每兆瓦(MW)建设成本基线约为4600万美元，基础设施即服务(IaaS)每兆瓦年收入基线约为1350万美元。

基于甲骨文2027财年潜在的资本支出区间及上述单位成本假设，反推得出当季可新增上线产能约2400兆瓦。进一步按该产能逐步爬坡(全年加权计入)及每兆瓦1350万美元的IaaS收入模型测算，预计将带来约230亿美元的新增OCI收入，显著高于该行当前给出的208亿美元基准预测。

Fitzsimmons指出，这意味着2027财年OCI收入存在约22亿美元的潜在上行空间，相当于对该财年OCI增速形成约12个百分点的提振，并推动全年OCI总收入达到约411亿美元。

近期，甲骨文在年度财务报告中向投资者发出新的警告，所有在数据中心上的投入可能不会带来回报。这些信息披露在甲骨文公司的年度财务报告中，报告中详细阐述了该公司计划为OpenAI等客户在人工智能基础设施方面投入巨资。报告还指出了这项昂贵投资可能带来的各种风险。

甲骨文指出，数据中心的建设最终可能比预期成本更高或耗时更久。这可能是由于供应链问题、政府对数据中心建设的限制，或第三方未能按进度完成项目所致。

6月下旬，甲骨文通过裁员手段极致压缩成本，以支持其宏大的人工智能雄心壮志。此次甲骨文超过2万人规模的裁员发生在包括亚马逊、微软以及谷歌在内的全球科技巨头们大幅增加AI基础设施投资的宏观背景下，这些巨头们都力争腾出更大规模现金来建设人工智能数据中心基础设施。