韩国信贷阀门急关：五大银行上半年耗尽85%贷款额度，股市杠杆资金面临强制降温

韩国银行体系的信贷阀门正在以超出市场预期的速度关闭。据韩国金融业界7月12日披露的数据，截至6月末，KB国民银行、新韩银行、韩亚银行、友利银行及NH农协银行五大商业银行的家庭贷款余额合计达647.58万亿韩元，较去年底增加3.70万亿韩元，上半年已消耗全年家庭贷款增长额度的85%以上。

韩国金融监管部门年初将家庭贷款总量管控的全年增速上限设定为1.5%，低于去年1.7%的实际增速。其中两家银行上半年已突破全年监管上限，下半年不再有任何新增放贷空间。

推动上半年贷款快速膨胀的，是两股并行的力量。据韩国金融委员会数据，6月整体金融界住房抵押贷款增加4.5万亿韩元，增幅较5月的4万亿进一步扩大。与此同时，5月“加杠杆炒股”热潮中银行界信用贷款单月增加2.2万亿韩元，第二金融圈信用贷款当月亦增加1.2万亿韩元。5至6月韩国家庭贷款合计增加17.6万亿韩元，月均增量较1至4月的2.8万亿韩元水平增长逾3倍。

韩国央行市场总括团副团长朴民哲此前解释，4至5月首都圈住房交易量增加，叠加已销售物量的分期付款缴款效应，推动了住房抵押贷款走高。但在额度管控的硬约束下，无论需求来自楼市还是股市，下半年的信贷管道都将实质性收窄。

对于韩国股市而言，信贷管道的收窄正遭逢市场剧烈波动期。KOSPI指数上半年以92%的涨幅成为亚洲表现最强的主要股指，但其背后是高度集中于三星电子和SK海力士的上涨结构，以及大量散户借助信贷资金通过杠杆ETF放大的参与规模。高盛全球投资研究亚太组合策略团队分析师John Kwon在7月5日发布的策略框架中指出，韩国市场前瞻EPS预期接近上修200%，但市场广度已明显收窄，KOSPI创新高的同时上涨/下跌股票比率跌至疫情以来低位。

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