扣非净利预减超86%！彩虹股份押注基板玻璃，但未涉足半导体，股价高位回撤超45%，估值压力仍存

7月8日晚间，彩虹股份（600707.SH）披露2026年半年度业绩预减公告。公告显示，公司预计上半年实现归属于母公司所有者的净利润为0.96亿元至1.10亿元，与上年同期的4.52亿元相比，减少3.42亿元至3.56亿元，同比降幅达75.66%至78.76%。扣除非经常性损益后的净利润预计为0.40亿元至0.54亿元，同比减少86.70%至90.15%。

对于业绩大幅预减的原因，彩虹股份在公告中表示，上半年，公司持续推进液晶面板大尺寸高刷及混切产能提升，提高生产经营效益；公司G8.5+液晶基板玻璃产品产销量、销售收入同比继续保持增长。

但是，由于液晶面板产品（TV面板）价格较上年同比下降，导致面板业务毛利下降；管理费用中中介机构服务费同比增加；财务费用外币汇兑损失同比增加；公司转让控股子公司咸阳彩虹光电科技有限公司30%股权后持股比例下降，归属于上市公司股东的净利润相应减少。

从季度表现来看，公司一季度业绩压力尤为突出。2026 年一季度彩虹股份归母净利润仅553.08万元，同比大幅下滑98.28%，扣非净利润更是转为亏损，录得-1904.92 万元，主营业务盈利承压明显，当期利润主要依靠政府补助、金融资产处置及公允价值变动等非经常性收益维持正向盈利。进入二季度后，公司经营环比有所修复，单季归母净利润实现回升，但整体同比仍存在下滑，未能扭转上半年整体业绩大幅下降的局面。

宏观层面，整体显示面板行业处于周期波动之中。此前 2025 年上半年TV面板迎来一轮价格修复行情，形成较高业绩基数；而2026 年上半年全球消费电子终端需求复苏不及预期，电视整机市场整体需求偏弱，叠加行业整体产能供给格局影响，大尺寸电视面板整体价格持续承压，行业整体盈利环境走弱。相较于头部面板企业，彩虹股份产品结构以TV面板为主，产品附加值相对偏低，受面板价格周期波动影响更为敏感，抗周期波动能力相对有限。

长期来看，彩虹股份正推进玻璃基板业务布局，试图打造第二增长曲线，推进显示材料国产化替代进程，加大高世代基板玻璃产线投入与产能建设，逐步完善产业链布局。不过现阶段基板玻璃业务尚处于产能爬坡和成本优化阶段，短期尚无法完全对冲传统面板主业的周期下行压力，业绩贡献有限。同时基板玻璃领域市场竞争逐步加剧，叠加技术迭代、产能扩张等因素，后续仍面临成本管控、市场拓展等多重挑战。

在二级市场层面，彩虹股份前期因“基板玻璃国产替代”概念受到资金热捧，股价自今年4月初的5.39元低点持续飙升，最高触及18.35元，区间最大涨幅超过240%，年内表现较为抢眼。

不过，彩虹股份曾多次在股价异动公告中提示称，公司关注到本公司被列入“玻璃基板封装概念”，对此公司澄清如下：公司产品为显示用基板玻璃，产品主要客户为液晶面板厂商。公司将依托基板玻璃制造技术优势，逐步开展基板玻璃新应用调研，目前尚处于研发阶段，没有产品进入半导体封装相关领域的测试，未来相关业务的推进也存在不确定性。

近期，或受半导体板块整体周期性调整影响，彩虹股份股价遭遇大幅回撤。截至7月16日收盘，股价报收9.98元，总市值降至358.12亿元，较前期高点回调幅度已超过45%，而市盈率（TTM）仍高达623.23倍，估值压力依然明显。