国际旅行热潮带动航空发动机需求激增 GE航空航天(GE.US)全线上调业绩前景

智通财经获悉，美国传统工业巨头通用电气公司完成拆分后留下的法定主体和航空航天业务核心资产GE航空航天(GE.US)周四美股盘前公布最新业绩报告，该公司上调全年业绩展望，盈利表现超过华尔街分析师一致预期，显示这家全球最大规模之一的喷气式发动机制造商能够规避伊朗战争相关干扰因素，并充分把握FIFA世界杯于美国、墨西哥与加拿大举办期间愈发强劲的国际旅行需求。

根据该公司周四发布的业绩声明，今年调整后每股收益预计为7.65美元至7.85美元，高于此前给出的最高为7.40美元的预测区间，同时也显著超越分析师们平均预期的约7.56美元。该公司还上调了自由现金流、营收增长以及营业利润业绩指引。

该公司对于市场最为聚焦的“未来业绩展望”，不是小幅修正，而是全面大幅上修。GE航空航天(GE Aerospace)将2026年调整后营收增速由此前的低双位数上调至高十几个百分点;营业利润指引由98.5亿—102.5亿美元提高至105.5亿—107.5亿美元;调整后EPS由7.10—7.40美元上调至7.65—7.85美元，中值7.75美元不仅高于市场约7.56美元的预期，也较2025年的6.37美元增长约22%。自由现金流指引则由80亿—84亿美元大幅提高至89亿—92亿美元，中值较2025年增长约18%。

该公司各项预测全面上调表明，尽管贸易争端、通胀升温以及美国与伊朗的地缘政治冲突引发市场动荡，航空旅行需求仍将保持强劲。该公司以“GE航空航天”公司之名开展业务，自2024年1月以来已实现七次上调业绩指引，其核心航空航天备件和维护服务需求几乎没有出现任何减弱迹象。

第二季度该公司的调整后每股收益为2.02美元，高于分析师们平均预期的1.86美元。调整后营收则同比大幅跃升24%，至126.3亿美元。

首席执行官拉里·卡尔普在声明中表示，优于预期的季度业绩得益于“强劲的商业服务业务增长”，以及上半年发动机交付量大幅攀升。

该公司还在一份监管文件中警告称，预计“供应链限制和通胀将持续存在，我们正继续采取行动以减轻其影响”。

该公司第二季度调整后营业利润同比增长18%至27.46亿美元，自由现金流增长43%至30.27亿美元，明显快于利润增速，显示售后服务业务相关营收具备较强的现金转化能力。订单则同比增长17%至165亿美元，该公司总积压订单超过2100亿美元，为未来营收与利润提供了较高能见度。

纽约股市常规交易开始前，截至上午6时49分，该公司股价下跌不到1%。截至周三收盘，该股今年累计上涨约17%，跑赢标普500指数11%的涨幅。

卡尔普已将GE航空航天打造为一个在偶尔出现剧烈波动的行业中表现异常稳定的企业。近年来，这家曾经业务庞杂的综合企业通过漫长的拆分过程，将业务重心收窄至航空和国防领域，期间剥离了能源和医疗保健业务。

尽管这一举措令公司受益，但也使其更容易受到航空旅行市场动荡的影响。GE航空航天今年已提示，燃料供应状况以及全球经济增长预期下调可能在短期内产生影响。

卡尔普尤其已成为推动美国政府降低关税的重要行业声音。他表示，降低关税有助于促进这一全球性行业实现更大发展。这位首席执行官在一次最新采访中表示，公司“几乎每天”都在与五角大楼或白宫就提高产量进行磋商，“我们完全支持总统的目标，即确保我们以最快的速度向作战人员提供最好的产品。”

该公司继续投资新技术，并于6月在其俄亥俄州设施完成了一套混合动力电动发动机系统的测试。该发动机通过美国国家航空航天局的电气化动力系统飞行演示项目开发，公司表示，下一步将进入飞行测试阶段。

其位于纽约州北部的航空航天研究中心最近展示了一款由人工智能技术驱动的航空航天工业应用程序，该程序能够在数秒内生成高超音速冲压发动机的完整设计布局。GE航空航天认为，这项技术有望大幅缩短产品设计周期并降低成本。

GE航空航天与通用电气、GE Vernova有何联系?

GE航空航天与GE Vernova(GEV.US)都源自原来的美国工业巨头通用电气，但如今是彼此独立的上市公司。原通用电气先于2023年1月分拆GE医疗(GEHC.US)，再于2024年4月2日分拆能源业务GE Vernova;分拆完成后，留存的母公司正式转型为GE航空航天(即GE Aerospace)，并继续沿用通用电气的纽约证券交易所代码“GE”。

因此，GE航空航天不是新分拆出去的子公司，而是原通用电气在完成拆分后的法定与上市主体延续;GE Vernova则是已于2024年4月独立挂牌交易。

这些脱胎自通用电气的各大公司业务与投资逻辑也已彻底分化，GE航空航天聚焦商用及军用航空发动机、备件和维修服务，盈利核心是庞大装机量带来的高黏性售后现金流;GE Vernova则承接原GE的燃气发电、风电、电网与电气化业务，当前全球AI数据中心建设极度短缺的燃气轮机就是其重要业务，其估值更受全球电力需求、AI数据中心建设进程、燃气发电扩容和电网升级驱动。

GE航空航天与过去的通用电气最大的区别，是业务已经从多元工业综合体收缩为纯航空航天公司。原GE曾横跨航空发动机、燃气发电、风电、电网、医疗设备及金融等领域。

GE航空航天的核心业务基本上能够被概括为“航空发动机整机+全生命周期售后服务+军用推进技术”。 公司目前分为两大业务板块：一是商用发动机与服务(CES)，为窄体、宽体、支线及公务机设计和制造发动机，代表产品包括LEAP、CFM56、GEnx、GE90和GE9X，并通过备件销售、发动机大修、长期服务协议等获取持续收入;二是国防与推进技术(DPT)，覆盖军用航空发动机、关键航空系统、先进推进及增材制造技术。其约5万台商用发动机和3万台军用发动机装机基础，使售后服务约占公司总收入的70%，因此GE航空航天并非单纯依赖新发动机交付，而是具有明显的“设备先行、数十年维修变现”商业模式。