欧洲柴油告急！裂解价差飙至历史新高，大摩警告：紧缺还将进一步加深

智通财经获悉，摩根士丹利指出，受多重重大供应挑战同时叠加影响，欧洲正深陷柴油供应紧张局势，地区炼油利润率刷新历史纪录，库存水平则持续下滑。

“当前供应形势确实偏紧，”包括Martijn Rats在内的分析师在7月19日的一份报告中表示，“我们的供需模型显示，欧洲柴油库存到年底前或将降至多年来低位。”

本月，美伊冲突再度升级，对全球能源市场造成冲击，而成品油价格的涨幅更是远超原油。柴油作为支撑卡车运输、农业及工业运转的关键燃料，其市场正因多重因素持续收紧，包括霍尔木兹海峡的通行受阻、乌克兰对俄罗斯炼油厂的袭击，以及俄罗斯方面实施的柴油出口禁令。

分析师指出：“当前石油体系中真正的瓶颈在于炼油环节，而非原油本身。”他们提到，部分非洲原油船货仍未售出，市场上部分地区也呈现出看空的远期贴水结构。“这一切的焦点都集中在柴油市场，而欧洲更是重灾区。”

据其观察，西北欧地区的柴油炼油利润——即裂解价差——已飙升至创纪录水平。当地库存预计将从8月起持续减少，到11月将降至约2.99亿桶的低点，这将是自2015年以来同期最低水平。

此外，远在亚洲的中国炼油厂加工量减少，也加剧了全球供应紧张局面。分析师表示：“中国从不直接向欧洲供应柴油”，但当“中国炼厂开工率下降时，全球体系中可向西输送的成品油总量自然随之减少。”

不过，摩根士丹利也提醒，当前市场紧张状况已充分反映在价格中，建议投资者不要在当前水平上继续追高。他们表示，市场已“充分定价——不宜追逐”。