主动权益基金二季度重仓股大洗牌：六只半导体股挺进前十，茅台退居第30大重仓

公募基金2026年二季报已全部披露完毕。主动权益基金的前十大重仓股，发生了一次罕见的剧烈换血。

据Wind数据统计，中际旭创蝉联主动权益基金头号重仓股，新易盛凭借更大规模的增持反超宁德时代，跃居第二大重仓股。东山精密虽遭减持，但因宁德时代被减持幅度更大，叠加自身股价在二季度的上涨，持股总市值反而升至第三位。

更剧烈的变化出现在前十榜单的后半段。寒武纪、北方华创、源杰科技、兆易创新、中微公司、三环集团均为新晋前十，六只标的几乎全部集中在AI算力与半导体硬科技领域。与此同时，腾讯控股、贵州茅台、紫金矿业、阿里巴巴、药明康德、立讯精密集体退出前十大重仓股。天相投顾数据显示，贵州茅台已退居公募第30大重仓股，在公募前50大重仓股中，传统行业标的仅剩贵州茅台、美的集团、紫金矿业和杰瑞股份。

从增持力度看，主动权益基金合计对新易盛的增持高达2128.81万股。大成基金郭玮羚管理的大成科技创新对中际旭创增持超121万股；广发基金唐晓斌管理的广发远见智选在二季度首次建仓中际旭创，买入110.63万股；平安基金俞瑶、要文强管理的平安科技精选加仓中际旭创102.23万股，增持比例高达1239.12%。财通基金金梓才管理的财通成长优选对新易盛增持251.33万股。增持方向的高度一致性，在公募历史上极其罕见。

为何会出现如此极端的调仓？

招商证券在最新研报中将二季度主动偏股基金的调仓概括为“K型分化”——上行分支是主动基金围绕AI算力基建的加速抱团，下行分支则是对旧景气赛道的无差别减仓。研报指出：“这种极致K型分化的背后，一方面是基本面K型分化的映射；另一方面也是在增量资金有限环境下，资金积极拥抱AI主线并对其他板块形成了明显的分流。这种结构虽然在短期内强化了市场主线，但也导致了交易拥挤度的攀升、增大了脆弱性。”

从板块配置看，2026年二季度基金重仓股在科技板块加仓28.17个百分点，科技板块配置占比超64%。电子行业重仓股占比突破43%，大幅加仓24.82个百分点。周期、消费、医药、金融板块分别被减仓13.78、7.93、4.04和2.42个百分点。中泰证券金融工程团队分析师吴先兴、王鹏飞在研报中指出，主动权益类基金总规模达50091.13亿元，环比增加9903.81亿元，但重仓股数量从一季度的2892只下降至2643只，资金进一步向少数标的集中。

但在乐观情绪的另一面，分歧已经出现。兴证全球基金副总经理谢治宇认为，二季度极端分化的行情不可持续。“对于二季度市场热情追捧的AI通胀链条，对于当前紧缺环节，给予一个很高的远期价格预期和远期估值，是十分危险的。参考上一轮新能源扩产周期，股价的拐点往往会领先于基本面价格拐点。”

从港股维度看，主动偏股公募基金港股持仓规模降至3421亿元，创2024年9月以来新低，环比三个季度持续下滑。招商证券认为，公募基金当前港股持仓相对基准已经欠配，预计公募基金超配港股的叙事不会再次成为被动卖出的理由。

从仓位看，主动权益基金整体仍在加仓。普通股票型基金仓位升至90.09%，偏股混合型基金升至87.86%，灵活配置型基金升至75.74%。中际旭创二季度末持股总市值大增1306亿元至2619亿元，位居全市场公募第一。

六只半导体标的的集体上位，与其说是基金经理对产业趋势的共识，不如说是存量资金博弈下的一次方向性定价。当贵州茅台退居第30大重仓股、电子行业持仓占比攀升至43%时，押注赛道一致性的风险，也在被价格持续反映。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。