特斯拉二季度营收282.4亿美元远超预期，调整后每股收益0.33美元不到市场预期0.51美元的七成

特斯拉于当地时间7月22日盘后公布2026年第二季度财报。营收282.4亿美元，同比增长26%，远超分析师预期的263.2亿美元。但调整后每股收益仅为0.33美元，不到市场预期0.51美元的七成。

营收与利润之间的撕裂贯穿了整份财报。

汽车业务仍是基本盘。当季汽车营收205.2亿美元，同比增长23%，远超186.8亿美元的市场预期。二季度全球交付量达480126辆，创公司史上同期最高纪录，其中Model 3和Model Y合计贡献467762辆。

服务与其他业务是最大的超预期项。该板块当季收入45.8亿美元，较市场预期的32.7亿美元高出约40%。FSD活跃订阅用户数达到148万，高于分析师预期的140万，软件订阅业务仍在扩张。

但利润端几乎全线下挫。

毛利率滑落至16.8%，远低于市场预期的19.4%。运营利润仅3.98亿美元，不及分析师预期13.9亿美元的三分之一。GAAP口径下归母净利润为11.14亿美元。

利润承压的原因来自多方面。为了刺激终端需求，特斯拉在二季度推出多项购车优惠，汽车平均售价持续走低。售价较高的Model S和Model X停产进一步拉低了单车均价。与此同时，研发投入和资本支出大幅增加，AI基础设施、Robotaxi及Optimus人形机器人等项目同步推进。

据钛媒体援引财报信息称，这些新业务对当季盈利能力形成显著压力。供应链信息显示，特斯拉计划7月底至8月启动Optimus初步生产，目标9月周产1000台、年底周产2000至2500台。

自由现金流当季净流出10.9亿美元，好于市场此前预计的36.4亿美元净流出。但摩根士丹利分析师Andrew Percoco在财报前预警，特斯拉2026年全年资本开支预计将激增至约268亿美元，自由现金流可能转负114亿美元。

储能业务是少数未达预期的板块。发电与储能当季营收31.4亿美元，低于分析师预期的37.7亿美元。

摩根士丹利在财报前将特斯拉目标价小幅上调至417美元，评级维持“持有”。其估值框架显示，电动汽车业务仅贡献47美元目标价值，Robotaxi、网络服务与人形机器人合计贡献330美元。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。