苏泊尔上半年营收净利双降，家电行业“缩量竞争”下承压前行

7月22日，苏泊尔发布2026年半年度业绩快报。公司上半年实现营业收入约114.10亿元，同比下降0.59%；归母净利润约8.68亿元，同比下降7.70%。公司一季度营收同比微增1.65%，归母净利润同比增长1.68%。二季度，公司外销客户订单较同期略有减少，拖累整体表现，业绩由增转降。

公开资料显示，苏泊尔主营业务覆盖明火炊具及厨房用具、厨房小家电、厨卫电器、生活家居电器四大领域。2025年，公司营收同比增长1.54%至227.72亿元，归母净利润同比下滑6.58%至20.97亿元，彼时已呈现“增收不增利”态势。进入2026年上半年，营收转为下滑，净利润降幅进一步扩大，经营压力有所加大。

图源：苏泊尔官网

当前，家电行业已步入“缩量竞争”阶段。奥维运网数据显示，2026年前5个月中国家电市场（不含3C）零售额达3253亿元，同比减少8%。苏泊尔所处的厨房小家电与明火炊具两大板块，上半年分别呈现“量缩价升”与“结构升级”的特征。上半年，厨房小家电全渠道零售额302.6亿元，同比下降4.8%，零售量同比降幅达14.6%，均价同比提升11.5%至260元；明火炊具市场零售额102.7亿元，同比增长3.9%，零售量同比下滑9.6%，存量需求的结构升级成为增长核心动力，消费者更倾向于以品质升级替代数量增长。

外销方面，海关总署数据显示，二季度国内家电出口按人民币口径达1891亿元，同比增长7%，整体出口呈回暖态势。但小家电出口因品类分散、客户订单波动较大，仍存不确定性。苏泊尔外销表现与行业大势出现短暂背离，反映出海外客户在库存管理和采购节奏上的谨慎态度。

对于归母净利润下滑，公司在业绩快报中解释称主要受出口业务及原材料成本上升的综合影响，同时货币资金整体收益因利率走低而有所下降。毛利率方面，公司通过积极的降本增效措施综合毛利率较上年同期略有提升。费用方面，为应对国内市场竞争加剧、支撑内销规模增长，公司销售费用同比小幅上升，研发投入继续加大，在报告期内推出多款有竞争力的新品以丰富产品品类。