英特尔交出超预期财报：数据中心收入飙升59%，但代工业务仍等待“大客户”

来源：金十数据

周四美股盘后，英特尔(INTC.O)公布2026年第二季度财报，营收和利润均明显超过市场预期。受人工智能基础设施建设带动，数据中心芯片需求快速增长，公司实现2011年以来最快的单季度营收增速，同时给出的第三季度业绩指引也高于华尔街预期。

不过，财报背后仍存在市场关注的核心问题。英特尔晶圆代工业务虽然继续扩大，但目前主要依赖内部芯片订单，能否吸引更多大型外部客户，将决定公司长期转型能否成功。

英特尔第二季度实现营收161亿美元，同比增长25%，调整后每股收益为42美分。

此前华尔街预计，公司营收为144.2亿美元，调整后每股收益为21美分。此次业绩表现不仅超过市场预期，也是英特尔近15年来单季度营收增长最快的一次。

公司同时给出了高于分析师预期的第三季度指引。英特尔预计第三季度营收将在158亿至168亿美元之间，调整后每股收益为38美分。相比之下，市场此前预计营收约151亿美元，每股收益约27美分。

此次业绩改善主要来自人工智能基础设施建设带来的计算需求增长。过去几年，市场更多关注AI模型训练所需的高性能加速芯片，但随着企业开始部署AI应用，运行这些系统所需的通用计算能力需求也在提升。

英特尔首席执行官陈立武（Lip-Bu Tan）表示：“AI正在推动前所未有的计算需求。”公司认为，这一趋势正在帮助传统CPU业务获得新的增长动力。

数据中心业务成为最大增长引擎

从业务表现来看，数据中心业务已经成为英特尔此次增长的核心来源。第二季度，英特尔数据中心业务营收达到63亿美元，同比增长59%，成为公司增长最快的部门。

相比之下，负责个人电脑芯片的客户端计算业务营收为89亿美元，同比增长13%。虽然PC业务仍是英特尔规模最大的业务，但增速明显低于数据中心业务。

英特尔表示，由于内存供应短缺，预计第三季度PC销售将保持相对稳定。

与此同时，服务器CPU需求正在快速提升，公司甚至面临供应能力限制。英特尔表示，目前服务器CPU需求已经超过公司能够提供的产能，因此正在与客户签署长期供应协议。

这些协议部分用于锁定芯片供应数量，部分用于锁定产品价格。目前，公司已经签署10项长期供应协议。

英特尔首席财务官大卫·津斯纳（David Zinsner）表示，数据中心客户正在释放强劲且持续的支出信号，当前需求超过公司现有供应能力。

晶圆代工收入增长，但外部客户仍是最大考验

除了CPU业务，英特尔正在推进晶圆代工战略，希望通过先进制造能力为其他企业提供芯片生产服务。

第二季度，英特尔晶圆代工业务营收达到58亿美元，同比增长31%。

随着业务推进，公司开始重新调整资本投入计划。此前英特尔曾计划降低资本支出，但目前已经改变策略。

津斯纳表示，公司预计今年资本支出约为200亿美元，明年可能继续增加投入。这些资金主要用于购买工厂设备以及提升制造能力。

不过，投资者真正关注的是，英特尔能否吸引足够多的第三方客户使用其先进制造工艺。目前，晶圆代工业务的订单仍主要来自英特尔自身产品部门，而不是外部企业。

本周，网络安全公司飞塔（Fortinet）成为陈立武领导英特尔以来首个公开披露的晶圆代工客户。但该合作采用的是较成熟制造工艺，用于生产安全芯片，并非英特尔最新的14A先进制程。

英特尔表示，公司正在推进多项客户合作，未来将逐步公布更多进展。

英特尔希望通过14A制造工艺改善市场竞争地位。公司表示，14A的发展进度优于过去类似阶段的技术周期，并希望利用制造技术提升同时满足三个目标：一是支持自身芯片产品需求；二是扩大外部代工订单；三是提升晶圆代工业务竞争力。

但市场仍需要看到更多实际成果，包括先进制程能否按计划推进，以及英特尔是否能够获得大型客户订单。

相比台积电等领先代工企业，英特尔目前最大的挑战并不是制造投入，而是如何证明自身技术能力能够吸引长期合作伙伴。

盈利能力恢复，但距离历史高点仍有差距

财报显示，英特尔盈利能力正在改善。第二季度，公司GAAP毛利率恢复至42%，调整后毛利率达到40.4%，较去年同期明显提升。

改善主要来自三个方面：首先，营收增长带来了规模效应；其次，高毛利率产品销售增加；此外，产品价格也有所改善。

不过，与英特尔过去长期保持超过60%的毛利率水平相比，目前盈利能力仍处于恢复阶段。

英特尔股价此前受到AI需求增长、公司战略调整以及美国政府持有公司10%股份等因素推动。2025年，英特尔股价上涨84%；截至2026年7月23日收盘，2026年以来累计涨幅超过170%。但近期市场开始重新评估公司的复苏速度。7月份，英特尔股价累计下跌28%。