百亿控制权之争，遗孀与长子双双出局，杉杉股份给家族企业上了一课

一场围绕百亿股权的家族继承战，在经过三年多的拉锯之后，以创始人遗孀及长子双双出局、地方国资接盘告终。

杉杉股份（600884.SH）近日公告，公司控股股东变更为安徽皖维集团有限责任公司（以下简称“皖维集团”），实际控制人变更为安徽省国资委。新一届11名董事会成员全部由皖维集团提名，朱胜利当选董事长，原郑氏家族成员周婷、郑驹全部退出董事会。

截至2026年7月23日，杉杉股份的市值已从巅峰时期的700多亿缩水至280亿元，家族内斗与债务危机对其造成的冲击清晰可见。

三年“宫斗”，输掉的不止是控制权

1989年，郑永刚接手宁波甬港服装厂，将其打造为中国服装行业首家上市公司，由此奠定了杉杉长期发展的产业根基。此后公司数度转型，先后切入锂电池负极材料、正极材料及偏光片领域，一度跃居全球领先的锂电池材料综合供应商之一。然而，郑永刚的骤然离世，将这家横跨传统制造与新能源的产业巨头推入继承权争夺与业绩下滑的双重困局。

由于生前未留下遗嘱，郑永刚身后的权益分配演变为公开角力。

2023年3月，杉杉股份召开临时股东大会，作为董事长候选人的郑驹被推至台前，周婷则以配偶身份现身会场，主张基于继承关系她应成为公司实控人。争执迅速升温，引发监管问询。此后在多方斡旋下，双方一度达成表面和解：周婷于2023年5月进入董事会，郑驹留任董事长。

但这种共治格局并未维持太久。彼时，公司锂电材料与偏光片两大主业均面临产能过剩和价格下行压力，叠加前期扩张积累的债务负担，公司经营压力持续加大。2024年，杉杉股份出现上市以来首次年度亏损，归母净利润亏损3.67亿元；同期控股股东杉杉集团债务风险集中暴露，多笔债务逾期，其所持上市公司股份多次被司法冻结及轮候冻结。同年11月，管理层再度震荡，郑驹以工作调整为由辞去董事长职务，转任副董事长，周婷接任董事长。

进入2025年，杉杉集团流动性危机进一步加剧，无力追加担保或筹资赎回被质押冻结的股份，上市公司控股权处置进入司法程序。

2025年3月，宁波市鄞州区人民法院裁定杉杉集团与宁波朋泽贸易进入实质合并破产重整；2026年4月，法院正式批准重整计划。至同年7月，股权过户、工商变更及董事会换届全部完成。皖维集团通过直接持股及一致行动安排，合计控制公司4.92亿股股份表决权，占公司总股本的21.88%。

根据公告，新一届11名董事会成员全部由皖维集团提名，由朱胜利担任董事长。朱胜利现任海螺集团（为皖维集团控股股东）总经理，曾任合肥市副市长和安徽省国资委副主任。

纾困之外，安徽国资的产业棋局

安徽国资此番入局，不仅是为了“纾困”，更有“补链”的考量。

从产业布局来看，杉杉股份旗下的锂电负极材料与偏光片业务，恰与安徽省近年重点打造的新能源汽车和新型显示两大产业集群高度协同。

公开信息显示，合肥已集聚蔚来、比亚迪、大众安徽等整车生产基地，对上游锂电材料有着持续且稳定的需求。偏光片作为显示面板的核心上游材料，则与京东方等在当地设有产线的面板龙头直接配套。此次收购的关键资产，正对应上述两大板块的产能与客户资源。

从主体禀赋来看，皖维集团深耕化工新材料赛道，海螺集团拥有超3000亿元资产和上下游制造资源，二者可在原材料供应、智能制造基地落地、产业基金配套等方面为杉杉股份赋能，助力电池负极材料、偏光片等高端项目扩产。待海螺集团成为间接控股股东后，省级产业资源协同空间将进一步打开，公司在融资渠道、产业链协同和全球化供应链布局等多方面都有望实现提升。

国资入主带来的信用背书效应已初步显现。2026年上半年业绩预告显示，杉杉股份预计实现归母净利润7.50亿元至9.00亿元，同比增长262%至334%，其中两大主业负极材料和偏光片业务预计合计实现净利润8.80亿元至9.50亿元。

为家族企业敲响警钟

郑永刚生前曾多次在公开场合表达让长子郑驹接班的意愿，但这些口头表态并未以遗嘱或法律文件的形式固定下来，在法律层面不具备约束力。创始人意外离世后，公司控制权只能按法定继承规则分配，这为日后的纷争埋下了隐患。对上市公司而言，这一安排意味着股权可能被分散至多名继承人手中。

公开资料显示，郑永刚与周婷育有三名子女，郑驹系其与前妻所生。郑驹与周婷的控制权之争从会场延伸至法庭，长期悬而未决，使公司的日常经营与战略决策均受到严重干扰。而这三年恰逢锂电行业进入深度调整期，外部环境已然严峻，内部持续的权属拉扯令局面雪上加霜。管理层精力被大量消耗，上下游合作伙伴的信心被动摇，银行在债务展期上趋于审慎。杉杉集团最终进入实质合并破产重整程序，长期内耗的连锁效应以司法重整的形式集中显现。

当家族色彩从杉杉的股权结构与决策体系中褪去，这家三十余年的老牌制造企业，正式步入一个由国资主导、职业经理人操盘的新时代。相比于上一轮周期中的多元化扩张，市场更期待看到的是：在国资的信用背书与产业协同之下，杉杉能否以更稳健的财务纪律和更清晰的战略定力，在激烈的锂电材料竞争中重新证明自身的产业价值。