小摩：升联想集团(00992)评级至“增持”目标价大幅上调至30港元

智通财经获悉，摩根大通发布研报称，将联想集团(00992)投资评级由“中性”上调至“增持”，目标价由20港元大幅上调至30港元，主要受惠服务器业务盈利能力显著改善，以及智能设备业务集团(IDG)业务价格弹性优于预期。

该行行业研究显示，联想AI相关客户需求快速增长，服务器业务受惠有利定价环境，盈利能力健康。该行预期基础设施方案集团(ISG)利润率在未来数季进一步扩张，受惠营运杠杆效应。该行估算联想6月底止首财季AI相关收入已占ISG收入30%以上，并预计全年度ISG收入年度同比增长约60%，ISG经营利润率由2026财年的0.4%提升至2027财年的5%。

IDG业务方面，该行预期联想继续受惠规模优势、严格成本控制及供应链执行能力，季度经营溢利维持约10亿至11亿美元水平，预测2026年及2027年IDG收入分别年度同比增长10%及4%，经营利润率分别为6.9%及6.8%。该行上调2027及2028财年经调整纯利预测22%及29%，新目标价基于预测未来12个月non-HKFRS市盈率16倍，高于早前的14倍。