通胀担忧重挫美债：贝莱德“寡妇制造者”ETF创22年来新低，市场下跌对冲成本飙升

智通财经获悉，由于对通胀粘性的担忧继续冲击固定收益投资组合，长期美国国债的暴跌导致贝莱德旗下一只颇受欢迎的交易所交易基金跌至二十多年来的最低水平。贝莱德旗下iShares 20年期以上美国国债ETF(TLT)周五跌至2004年以来的最低点，甚至低于全球金融危机期间的低点。该ETF较2020年的历史高点下跌超过50%，跌幅超过以往任何一次。

这只基金——被业内一些人士戏称为“寡妇制造者”——一直是投资者抄底债券抛售潮的热门工具，但随着收益率持续攀升，基金价值下跌，许多逢低买入者损失惨重。TLT的总资产在2024年一度飙升至600亿美元以上，但由于期待已久的反弹未能出现，目前已回落至410亿美元。

周五，30年期美国国债收益率升至5.28%，创2007年以来最高水平。此前，美联储周三维持利率不变，引发抛售潮，投资者担心美联储主席凯文·沃什无法控制通胀，而通胀已连续五年高于美联储的目标水平。

与此同时，由于本周美联储政策会议的影响持续波及利率市场，债券交易员为防范长期债券收益率进一步攀升，支付了自 3 月以来最高的溢价。由于担心美联储可能无法迅速采取行动抑制通胀，导致近几日30年期美国国债收益率升至2007年以来的最高水平，对冲更大损失的成本也在增加：看跌期权相对于看涨期权的溢价(以1个月25delta偏度隐含波动率指标衡量)已达到约五个月来的最高水平。

投资者正通过一系列围绕9月到期美国国债的期权结构，对冲10年期和30年期国债的风险。这种仓位配置表明，他们担心如果通胀担忧持续，利率波动性将会加剧。尽管近期收益率有所攀升，但作为美国国债市场波动性指标的ICE BofA MOVE指数仍保持相对低迷的状态。

周五，美国国债价格走势再次走弱，长期国债收益率延续涨势，与原油和欧洲债券的涨幅相呼应。周五的资金流动显示，投资者预期10年期国债收益率将升至4.8%附近，比当前水平高出约10个基点。

投资者越来越担心美联储主席凯文·沃什无法控制通胀，通胀率已连续五年高于央行的目标水平。周三，一位美国长期国债看跌期权的大买家支付了约2000万美元的溢价，以对冲30年期国债收益率可能上涨至约5.3%的风险。本周，美联储连续第七个月维持利率不变。该期权的买入价在23至37个基点之间，但价格已飙升至周五的75个基点。

自美联储会议以来，期权资金流入量较大，目标收益率为 10 年期国债收益率高达 4.9%，30 年期国债收益率高达 5.42%，略低于 2007 年的高点。