广州酒家上半年营收增9.39%却陷“增收不增利”：归母净利润同比下滑21.15%，老字号的真实底色如何？

8月7日，中华老字号广州酒家（603043.SH）发布2026年半年度业绩快报。在营业总收入保持稳健增长的同时，归母净利润与扣非净利润走向显著背离。

业绩快报显示，2026年上半年广州酒家实现营业总收入21.78亿元，同比增长9.39%。其将此归因于全渠道销售体系的多点发力：通过构建经销与直营结合、线上线下融合的营销网络，并持续发力境外市场，在北美、日韩、澳洲等重点国家实现突破，餐饮与食品双主业协同效应逐步释放。

然而，归属于上市公司股东的净利润仅为3083.08万元，同比下降21.15%。这一数据的下滑主要源于非经常性损益的扰动。广州酒家表示，报告期内部分餐饮门店关闭及厂房设备更新改造发生的资产处置及报废，导致非经常性损失显著增加，拖累归母净利润表现。

在餐饮行业普遍面临成本压力的背景下，广州酒家通过一系列内部管理优化实现了毛利率的边际改善。其采取了积极的降本增效措施，结合市场变化优化产品结构，同时加强采购成本和车间成本管控，综合毛利率较去年同期略有上升。

费用端方面，广州酒家加大了市场投入力度。根据国内消费市场和渠道变化，相应调整营销策略，投入市场费用全方位拓展销售渠道和省外境外市场。研发创新方面亦持续投入，加快培育新产品上市，报告期内推出了薄盐健康系列腊味、粤式滋补系列糖水、轻炸系列速冻食品等多款竞争力产品，为食品制造业务注入新增长动能。

尽管经营端扣非净利润录得超两成增长，但公司仍面临多重挑战。一季度经营活动现金流净额为-4241万元，此外，2024年与2025年归母净利润已连续两年下滑，如何在规模扩张与利润增长之间寻求平衡，仍是管理层面临的核心命题。