中国银河证券：FDE重构AI应用新范式 软件行业迎价值重估

智通财经获悉，中国银河证券发布研报称，FDE有望推动AI产品在企业端降本增效并提升商业化价值，加速AI应用及Agent智能体在企业端落地，推动FDE服务商及AI应用端价值重估，建议关注：1)FDE服务商;2)AI+办公;3)AI+营销;4)AI+金融;5)AI+工业软件;6)AIGC。行业know-how将成为未来AI应用公司的护城河，部分软件公司将迎来价值体系重估，打开估值天花板。

中国银河证券主要观点如下：

FDE核心解决AI应用落地的“最后一公里”，本质上是AI的深度交付体系

FDE(Forward Deployed Engineer)是前沿部署工程师，是指将工程师前置部署到企业业务一线，通过现场探索与快速迭代的方式，将大模型等AI技术嵌入到企业内部业务流程，实现降本增效并创造实际业务价值的新型服务模式，最早由美国大数据公司Palantir提出，目前该模式广泛被微软、OpenAI、Anthropic等大厂采用。FDE并非一个新的职业，而是AI时代解决方案架构师的升级，核心价值在于穿透企业表层需求，拆解为可落地的解决方案，技能要求全栈软件工程能力以及产品与商业化思维，其本质上是将AI应用及智能体深度交付的体系，目前主要可以分为产品驱动型FDE、垂类场景性FDE、纯项目定制型FDE。

人工智能产业变革提速，助推FDE成为AI应用交付新范式

近期北京于7月分布了《北京市关于加快智能体引领发展的若干措施》，明确提出支持模型服务商和行业企业等通过前沿部署工程师(FDE)等模式创新加速智能体应用落地。该行认为，FDE模式兴起并非偶然，而是伴随AI产业变革的产物，国产大模型如Kimi、DeepSeek等大模型持续迭代以及智能体的出现降低国内企业应用门槛，加速全行业智能化转型，FDE可以解决企业目前在AI方面有三个痛点：1)业务流程高非标化：企业大量老旧系统如ERP、OA、MES等数据孤岛突出，存在隐性业务规则，通用大模型无法适配，需要FDE现场拆解流程、编写适配代码;2)数据安全与隐私壁垒：高敏感行业如政务、金融、军工等对数据高度敏感，公有云API存在核心数据泄露风险，需要FDE进驻内网环境完成模型私有化部署、数据治理、业务模式设计到Agent定制化交付的全流程闭环;3)落地效果及ROI评估：现阶段国产基座大模型综合能力已经跨过可用门槛，基础性能足以支撑行业落地需求，企业更加关注如何充分发挥大模型能力以及大模型带来的ROI。且目前海外大厂已抢先布局FDE，微软组建独立大型FDE部门，Anthropic联手黑石、高盛等成立企业服务合资公司，OpenAI将FDE升级为独立大型业务线，海外大厂已充分验证FDE为AI应用落地的必经之路。

FDE将成为AI落地的标准化路径，软件行业或迎价值重估

AI大模型时代，FDE不在是传统意义上的人力外包的浅层定位，而是依托于前向代码能力与业务know-how，将通用大模型能力深度落地并沉淀为企业可复用的数据资产与智能基座，所以传统软件行业收入增长将不再依靠传统软件授权模式，AI定制化服务、私有化部署、模型运维、驻场工程服务等将提高客单价。该行认为，FDE带来软件行业交付范式革命，提升客户粘性以及客单价，商业模式上从传统软件授权转向ROI、使用效果导向的全生命周期增量价值服务，故行业know-how将成为未来AI应用公司的护城河，部分软件公司将迎来价值体系重估，打开估值天花板。

风险提示：技术迭代不及预期风险;科技巨头竞争加剧风险;法律监管风险;供应链风险;下游需求不及预期风险。