摩尔线程半年度营收翻倍，经营现金净流出21.69亿元

摩尔线程在交出“半年营收超去年全年”成绩单的同一天，正式宣布启动H股上市筹备工作。8月9日，这家国产GPU企业公告称，拟发行境外上市外资股并申请在香港联交所主板挂牌上市，距离其去年12月登陆科创板仅过去约8个月。

2026年上半年，摩尔线程实现营业收入17.36亿元，同比增长147.42%，已超越2025年全年15.06亿元的营收规模。毛利总额达9.89亿元，同比增长103.78%，整体毛利率56.95%。归母净利润亏损1156.31万元，较上年同期2.71亿元的亏损收窄95.73%。

营收的大幅增长，主要来自云端智算产品的规模化放量。上半年云端业务实现收入16.93亿元，占总营收97.49%，其中夸娥智算集群单笔6.6亿元大额订单确认收入，占当期总营收38%。

但与营收翻倍同步的，是更快的成本增速。营业成本达7.48亿元，同比增长245.22%，高出营收增速近100个百分点。公司解释称，成本抬升主要系半导体行业原材料价格上涨所致。与此对应，毛利率较上年同期有所下滑。

一个细节值得注意：公司经营活动现金净流出21.69亿元，同比扩大86.3%。二季度末存货攀升至35.5亿元，创四年新高，较年初增长166%。应收账款同步增至8.80亿元。研发费用达7.69亿元，占营收44.30%。

规模扩张正以账面现金的快速消耗为代价。

去年12月科创板上市时，摩尔线程净募资75.8亿元，截至今年6月末尚有约56亿元未动用。按上半年的现金消耗速度，现有资金的续航压力不可忽视。

摩尔线程在公告中称，赴港上市旨在“深化公司的国际化战略布局，持续吸引并集聚优秀的研发与管理人才，进一步提升公司治理水平和核心竞争力”。

国产GPU产业的集体资本化浪潮同样在推着摩尔线程往前走。壁仞科技已于今年1月登陆港交所，天数智芯紧随其后挂牌，沐曦股份也在6月公告了H股发行计划。国产GPU“四小龙”在港交所会师，只剩时间问题。

单季看，公司一季度归母净利润2936万元，首次实现单季盈利；二季度归母净利润为-4092.23万元，重新陷入亏损。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。