杰富瑞下调苹果评级至跑输大盘，看空机构数升至2012年来最高

杰富瑞分析师Edison Lee于周一将苹果评级从“持有”下调至“跑输大盘”，目标价由285.56美元下调至263.66美元。此轮调降令持有卖出相当评级的机构数量升至六家，为2012年以来最高水平。

据实时行情数据，苹果最新价报304.91美元，总市值约4.45万亿美元，市盈率36.74倍。52周以来，该股最高触及344.57美元，最低跌至222.99美元。

Edison Lee下调依据来自供应链调查：苹果原定于2027年9月推出的20周年纪念款全玻璃iPhone因“生产良率过低”已被取消。该机型最初被寄望以约2060美元的均价拉高iPhone整体系列售价与利润率。Lee将这一取消定性为苹果“通过高价机型提升盈利能力计划的重大挫折”。

然而，彭博社次日援引知情人士报道明确反驳，称苹果产品路线图未变，以玻璃为主体的20周年纪念版iPhone仍将按计划于2027年推出。这场“罗生门”折射出华尔街与硅谷对苹果产品战略的认知裂痕。

产品创新不确定性之外，存储芯片成本上涨构成另一重压力。据集邦咨询最新报告，iPhone 18 Pro 256GB版本成本较2025年同期新机高出约38%，创近年来最大单代成本涨幅。其中12GB DRAM芯片成本较上代涨幅超过270%，256GB闪存芯片成本涨幅接近300%。三星电子、SK海力士、美光科技持续将产能向AI服务器用HBM倾斜，导致手机端通用DRAM及NAND闪存供给收紧。

据华尔街日报此前报道，苹果已在iPhone和MacBook产品线中测试长鑫存储内存芯片，以应对AI浪潮引发的内存短缺，但该替代方案面临美国监管审批与产能瓶颈的双重制约。

杰富瑞同步将2026至2031财年iPhone平均售价年复合增长率预测从9.0%下调至6.8%，并将2028财年每股收益预测下调2.1%。Edison Lee同时对苹果AI战略进展迟缓持保守态度。

杰富瑞同时预期，苹果折叠屏iPhone或于近期发布，在存储成本压力下，256GB版本售价或达2199美元，2TB版本或达3099美元。

iPhone 18系列定于9月发布，新任首席执行官John Ternus将于9月1日正式接棒蒂姆·库克。这意味着新CEO上任即面临产品创新瓶颈、存储成本飙升与AI布局滞后的三重考验。纳斯达克综合指数最新报26445.45点，大型科技股在AI叙事切换与成本压力共振下正在经历新一轮估值重估。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。