小熊电器上半年净利润下滑41%，小家电存量竞争时代能否靠转型突围？

8月13日，小熊电器（002959.SZ）披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入23.49亿元，同比下滑7.34%；归母净利润1.20亿元，同比下降41.30%；经营活动产生的现金流量净额达2.04亿元，较上年同期增长43.32%。

图源：小熊电器官网

从收入结构来看，小熊电器各品类表现分化明显，传统主力品类拖累整体业绩。其中，厨房小家电作为公司第一大收入来源，上半年实现营收15.15亿元，占总营收的64.50%，同比下滑9.47%；个护小家电及母婴小家电板块同步收缩，分别录得营收2.87亿元和1.12亿元，同比下降11.28%和22.88%；生活小家电与其他小家电保持增长，分别实现营收2.21亿元和0.67亿元，同比增长7.48%和7.04%。

分地区来看，国内市场仍是小熊电器的收入基本盘，上半年营收达19.30亿元，占总营收的82.15%，同比下降9.12%。公司海外市场营收4.19亿元，同比增长1.82%，占总营收比重提升至17.85%。报告期内，公司主动优化高风险海外ODM客户，开拓新兴市场与海外母婴品类，业务结构进一步优化。

收入端的结构性收缩叠加多重外部因素冲击，最终导致公司利润端出现下滑。政策层面，小家电品类未纳入2026年家电以旧换新国补范围，政策红利退坡后，消费者选购决策更趋理性，过往依靠网红概念、低价爆品快速起量的增长逻辑逐步失效，导致市场需求增长动力不足。成本端，地缘冲突推高原油价格，带动原材料、能源及物流成本同步上涨，终端需求疲软下企业难以向下传导成本压力，导致利润空间被压缩。

汇率波动进一步放大了公司的盈利压力。报告期内，人民币对美元汇率变动产生汇兑损失，叠加利息收入减少，公司财务费用从上年同期的-642万元转为1848万元。报告期内，公司海外销售毛利率降至29.43%，同比下降4.45个百分点，出现“增收不增利”的现象。

此外，小熊电器控股子公司罗曼智能的盈利波动也对整体业绩形成拖累。市场竞争加剧背景下，罗曼智能毛利率同比下降，带动个护小家电整体毛利率较上年同期下滑9.79个百分点至23.64%。

从行业整体环境看，小家电市场已进入存量博弈阶段，小熊电器的业绩调整并非个体现象。据奥维云网全渠道推总数据，2026年上半年国内厨房小家电全渠道零售额同比下降4.8%，零售量同比下降14.6%，市场呈现“量缩价升”特征。家庭保有量趋于饱和，换新周期拉长，行业内多家头部企业同期业绩均出现下滑：苏泊尔上半年归母净利润同比下降7.70%，新宝股份预计净利润同比下滑超七成，比依电器、爱仕达预计由盈转亏，全行业普遍面临营收利润双降的压力。

面对行业性调整，小熊电器正推动从“功能产品提供”到“品质生活方式品牌”的转型，对中高客单价产品、优势品类产品以及符合健康悦己趋势的品类加大营销投入，试图在存量市场中寻找差异化增长路径，其转型成效仍待市场检验。