摩根士丹利下调泡泡玛特目标价至214港元，维持增持

摩根士丹利在2026年8月18日发布报告，将泡泡玛特（09992.HK）目标价由247港元下调至214港元，下调幅度为13%。报告称，该公司下半年面临高基数压力，且海外销售大幅放缓。由于增量信息匮乏，高频数据显示海外销售显著放缓，投资者在业绩公布前普遍锚定最利空数据，持看空态度。报告指出，散户投资者比例过高，其过高预期仍是主要下行风险。摩根士丹利预测泡泡玛特上半年销售额增长29%，净利润增长18%至54亿元人民币。报告预计，管理层将指引下半年销售额超过上半年，但对同比展望保持审慎。摩根士丹利维持泡泡玛特“增持”评级，其依据是预估2026-2028年盈利复合年增长率将达到13%，主要由海外市场销售的重新加速所推动，并预计总销售额将在2027年恢复增长。

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