摊余成本法债基重启，15家中小公募上报，规模上限1200亿元

时隔5年，面向中小公募机构的摊余成本法债券基金重新开闸。证监会网站显示，15家中小公募集中上报63个月封闭式债券基金，其中包括尚正基金、朱雀基金、红土创新基金等11家内资机构，以及贝莱德基金、路博迈基金、联博基金、安联基金4家外资机构。

Wind数据显示，参与上报的15家基金公司公募管理规模均排在全市场100名开外。摊余成本法债基采用摊余成本法估值，将债券买入成本在剩余期限内平均摊销并每日计提收益，具备稳收益、低波动、免税收的优点，与银行等配置型机构的需求极为适配。目前这类产品的单只募集上限一般为80亿元，按上限估算，这一轮15家机构的总规模上限为1200亿元。2019年至2020年摊余成本法债基曾集中成立，2021年暂停审批注册，此次重新开闸距上次约5年。

重启背后是政策倾斜。今年6月，证监会主席吴清在陆家嘴论坛提出，推出支持中小基金公司规范健康发展的一揽子措施，坚持分类监管、突出特色，在产品布局、业务准入等方面给予适当倾斜，积极支持中小基金公司差异化发展。摊余成本法债基重启，为中小基金公司从“基础规模积累”向“工具化产品转型”提供了铺垫。

差异化探索此前已在推进。一些外资公募着力发展跨境业务，一些内资机构深耕定增业务，各自成为细分领域的招牌。头部机构拼平台与体系，中小机构拼锐度与深度，“头部综合化，中小特色化”的行业格局逐步形成，行业评价体系也在从规模排名转向投资者回报。

近日，有地方证监局实地走访辖区多家代表性中小公募基金公司，调研其差异化、特色化发展的实践与成功经验。

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