稳健医疗上半年净利润逾5亿逆势增长4.4%：“医疗+消费”双轮抗周期，高分红回馈投资者显信心

8月24日晚间，稳健医疗披露2026年半年度报告。报告期内实现营业收入54.9亿元，同比增长3.6%；归属于上市公司股东的净利润为5.1亿元，同比增长4.4%。在复杂多变的宏观环境下，这家以“全棉”为底色的大健康企业，再次证明了其商业模式的韧性与抗风险能力。

“医疗+消费”双引擎驱动，结构均衡发展

作为一家拥有“winner稳健医疗”与“Purcotton全棉时代”两大品牌的企业，稳健医疗在报告期内呈现出均衡的业务结构。

从收入构成看，消费品业务（全棉时代）报告期内实现营业收入28.4亿元，占主营业务收入的52%，同比增长3.6%；医疗业务（稳健医疗）实现营业收入25.9亿元，占比48%，同比增长2.9%。消费板块的收入规模已超过医疗板块，且盈利能力更优，成为拉动增长的重要引擎。

在医疗业务方面，面对海外高基数和汇率波动影响，稳健医疗通过产品升级实现了毛利率的逆势提升。医疗主营业务毛利率提升1.3个百分点至38.7%。其中，手术室耗材实现收入8.0亿元，同比增长7.7%；高端敷料实现收入4.9亿元，同比增长2.8%。公司正通过并购与自研，朝着“医用耗材一站式解决方案”的目标稳步迈进。

消费品业务则展现出更强的增长弹性。核心爆品干湿棉柔巾表现尤为亮眼，报告期内实现收入9.0亿元，同比增长10.4%，其中第二季度增速提升至19.3%。成人服饰、婴童服饰及用品分别实现营收 5.8亿元、5.2 亿元，同比分别增长 10.8%、12.1%，成为新的增长曲线。这得益于全棉时代聚焦“爆品策略”以及Cotton Tech全棉科技平台的赋能。

创新+数智+品牌 竞争壁垒持续加固

业绩增长的底层支撑，是稳健医疗在研发创新、数智化转型与品牌建设上的持续投入，推动 “产品领先、卓越运营、品牌向上、数智赋能” 四大战略落地。

在研发端，医疗板块聚焦核心基础材料自主研发，推进“全棉替代化纤”的绿色手术室战略；消费板块践行“产品领先、材料先行”，Cotton Tech 全棉科技平台持续突破，超低捻高强纱、风柔棉 5.0、全棉高弹面料等技术落地，从纺纱、面料到功能材料全方位升级，为产品迭代提供技术内核。报告期内，其研发投入保持高位。截至报告期末，医用耗材领域共持有各项研发专利1,115项、医疗产品注册证901项；全棉时代累计获得各类专利600项。

在数智化建设方面，公司正将AI深度赋能于关键业务场景，从智能制造到精准营销，推动“小前台+大中台”的体系建设，致力于通过技术手段提升全链条效率。

品牌建设方面，稳健医疗与全棉时代在2026年上半年动作频频。全棉时代官宣张凌赫为家居休闲服饰全球代言人，并首度登陆中国国际时装周，通过“全棉质造风尚”主题大秀提升品牌调性。稳健医疗则亮相链博会，作为健康生活链馆双链主企业，展示了从棉田到手术室的完整生态链，品牌声量持续放大。

在渠道端，全棉时代的线上优势持续扩大。报告期内，线上渠道实现营业收入17.8亿元，同比增长4.1%，占消费品业务比重达63%。特别是第二季度，线上销售增速提升至双位数水平。抖音等兴趣电商平台表现突出，上半年同比增长近20%。

线下门店作为品牌体验的阵地，报告期末存量门店达508家。截至报告期末，全棉时代全域会员人数已接近7500万人，较去年末增长7.1%，品牌渗透力持续增强。

高比例回报股东 长期主义穿越周期

在业绩稳健增长的同时，稳健医疗持续践行股东回报，彰显长期主义发展理念。

报告期内，其推出半年度利润分配方案：公司拟向全体股东每10股派发现金股利5.0元（含税），预计派发现金股利约2.87亿元。叠加2026年上半年已回购股份支付的1.29亿元，两项合计占2026年半年度归属于上市公司股东净利润的比例高达81.19%。

值得一提的是，稳健医疗已于4月披露《未来三年股东回报规划（2026年-2028年）》，明确在满足条件的情况下，未来三年每年现金分红比例原则上不低于55%，并宣布了2亿元至4亿元的股份回购注销计划，以增厚每股收益。截至8月21日，其已累计回购股份约804.68万股，成交金额约2.3亿元。

总体来看，稳健医疗在2026年上半年展现了穿越周期的经营韧性。随着“医疗+消费”双轮驱动的协同效应进一步释放，以及对股东回报的持续加码，这家大健康企业在复杂的经济环境中找到了自己的确定性。