LME铜价创收盘新高，报14350美元/吨，连续第三日收涨

美东时间25日周二，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜期货收盘上涨76美元，涨幅约0.53%，报14350美元/吨，刷新前一交易日所创的收盘最高纪录，连续第三个交易日收涨。同日，纽约商品交易所（COMEX）期铜即月合约亦创下收盘最高纪录。据华尔街见闻报道，今年以来铜价累计上涨约16%，伦铜最新收盘价距今年1月所创的盘中最高纪录14527.5美元仅相差约1.2%。

跨市场看，LME现货供应趋紧的信号再度强化，市场出现明显的期货贴水格局，现货铜价较三个月期铜价高出156美元/吨。这种现货升水结构通常被视为短期现货资源紧张的信号，也在放大市场对可流通库存减少的担忧。

美国潜在铜关税是推动跨区域库存重新配置的主要力量。市场对铜关税的预期，促使大量铜库存流向美国，进而影响到其他地区的库存水平，这一错配逻辑仍在持续发力。与此同时，电网、数据中心、国防和电气化等领域的需求为铜价提供支撑，市场看涨预期被进一步推升。

法国兴业银行在8月24日发布的报告中指出，人工智能投资、数据中心建设、美国关税政策，以及COMEX与LME之间的跨市场套利，正在共同改写铜的定价逻辑。法兴测算，自2025年2月至报告发布时，COMEX铜累计上涨约52%，LME铜累计上涨约58%，铜由此成为同期表现最好的大宗商品之一，仅落后于黄金、白银和部分石油产品。

在法兴看来，铜价上涨首先有坚实的传统基本面支撑。全球新增铜矿项目长期不足，矿山品位下降、开发周期延长，铜精矿供应日益紧张，冶炼企业对原料的竞争持续加剧。与此同时，电动汽车、充电设施、电网改造和可再生能源并网仍在增加铜需求。

新的增量来自人工智能。数据中心不仅需要芯片，也需要大量电力设施、线缆、变压器、冷却系统和电网连接，AI投资因此通过电力基础设施转化为实际和预期中的铜需求。法兴认为，LME铜是表达AI驱动铜需求更纯粹的标的，而COMEX铜则更受美国宏观与金融市场影响。

短期变量方面，市场正在等待美国铜关税政策的进一步明朗化，以及美联储主席沃什本周五在杰克逊·霍尔央行年会上的讲话。前者关系全球铜库存和贸易流向，后者则可能影响美元和金属等风险资产的定价。Algebris全球信贷投资组合经理Gabriele Foa预计，沃什将在讲话中就美联储如何应对通胀提供重要更新。他表示，“到目前为止，美联储一直避免提供明确的前瞻性指引，导致其政策反应函数存在异常大的不确定性。”

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。