里昂：维持华润医药(03320)“跑赢大市”评级 目标价下调至6.5港元

智通财经获悉，里昂发布研报称，维持华润医药(03320)“跑赢大市”评级，基于中期业绩表现，将2026至2028年收入预测分别下调3.4%、7%及9.7%，当中制药业务销售预测分别下调7.8%、14.3%及19.6%，净利润预测下调6.4%、10.8%及20.1%，目标价由7.2港元下调至6.5港元。

华润医药中期收入同比增长2%，净利润同比增长5.3%，大致符合市场预期。期内毛利率及经营利润率分别下跌0.3及0.4个百分点，主要受分销业务利润率受压的影响。制药业务销售同比跌1.5%，受到天士力整合贡献减弱、流感相关产品销售下跌及血液制品业务销售减少拖累，部分被原料药(API)销售增长2.7%及营养保健品销售增长17.6%所抵销。