乐鑫科技接待39家机构调研，包括睿远基金、国联民生证券、国泰海通证券、国信证券等

2026年08月27日，乐鑫科技披露接待调研公告，公司于08月26日至08月27日接待睿远基金、国联民生证券、国泰海通证券、国信证券、华创证券、平安资管等39家机构调研。

乐鑫科技（688018）股价报113.22元，较前一交易日收盘价上涨1.57元，涨幅为1.41%，从行业市盈率来看，乐鑫科技所处的风电设备行业滚动市盈率平均43.88倍，行业中值29.92倍。

调研情况显示，乐鑫科技在调研中主要就AI与开发者、竞争壁垒、市场影响、产品布局与经营策略等进行了交流。公司表示，AI与老产品的开发者有部分重叠，但AI显著扩大了开发者人群边界，并以一位科技自媒体博主在AI指导下使用ESP32-S3开发板完成硬件产品设想、相关文章阅读量10万+为例加以说明。公司竞争壁垒在于“社区驱动产品定义”循环：社区先出现需求、大量开发者验证方向、公司再平台化沉淀能力并反向进入更多行业，形成开发者创新到新场景再到社区实践的循环；公司强调2D2B商业模式，AI Coding时代下ESP32生态价值可能因LLM偏好训练语料多、代码示例丰富的平台而进一步增强，形成开发者生态飞轮。

公司进一步指出，AI带来市场边界扩大、开发者人群扩大、单设备价值量提升和商业模式正循环：市场从IoT走向AIoT/物理AI，开发者从嵌入式工程师扩展到AI和软件开发者，AI终端对更高算力、存储、音视频接口和连接能力的需求推动产品结构向更高价值量SoC升级，B2D2B模式与AI时代创新速度变快、原型数量变多、长尾产品增多的特点高度契合。同时，公司从RTOS/MCU生态走向Linux生态；因业务增长和存储器件价格波动、交期延长而采取积极备货策略；零售端增长包括M5Stack品牌和乐鑫品牌，已建立面向全球开发者的电商销售渠道；毛利率提升具备中长期可持续性，模组占比可能继续提升一些后达到新的平衡；同产品模组价值量通常是芯片的2-3倍，其中包含乐鑫软件平台价值。

最后，公司介绍了产品组合与竞争策略：ESP32-S3覆盖主流AIoT市场，ESP32-S31在S3基础上进一步提升计算能力、通信带宽和多协议连接能力，面向更复杂的智能终端、网关和AI多媒体应用，P4更侧重高性能计算、图形显示和视觉处理，适用于复杂HMI、视觉和多媒体场景，三者形成不同性能和应用层级的产品组合。对于Wi-Fi 7、端侧AI等向上突破市场，公司认为并非进入完全陌生市场或简单进行参数竞争，本质上是现有技术能力的延伸，基于已有无线通信、处理器、软硬件协同研发能力和开发者生态能力，逐步向更高性能的AIoT市场延伸。

天眼查资料显示，乐鑫信息科技（上海）股份有限公司成立于 2008年04月29日，是一家以从事软件和信息技术服务业为主的企业。截至2026年06月30日，乐鑫科技股东户数23253户，较上次增加2312户，户均持股数量1.01万股。

参与此次调研的睿远基金是一家以价值投资、研究驱动和长期投资风格为主的长期价值投资机构，聚焦于权益投资和固定收益投资领域。截至目前，管理基金数量6只，其中睿远成长价值混合A最新单位净值为2.2985，近一年增长37.26%。

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。