干预涨势一个月后消退 日元重新逼近160

日本与美国联手支撑日元约一个月后，干预行动带来的涨势正在消退。8月28日亚洲时段，美元兑日元交投于159.33附近，重新逼近160的心理关口，而干预一度将该货币从约164的近四十年低点推升至155.23。

利差是拖累日元的核心变量。日本与其他主要经济体之间巨大的利率差距，促使投资者以低成本借入日元资金，并将资金投向海外收益率更高的资产。对日本财政前景的担忧，以及中东冲突推高油价，也在加剧这种压力。

道富投资管理高级固定收益策略师Masahiko Loo表示：“此次干预针对的是仓位配置，而不是油价、美国国债收益率或美日利差。”“日元要持续走强，下一阶段需要日本央行采取更多正常化措施，以及对冲资金流动行为的改变。”

政策预期正在升温。隔夜指数掉期显示，日本央行在9月会议上加息的可能性约为80%，到10月前将有一次行动。日本央行副行长冰见野良三在演讲中对下个月加息保持开放态度。

但市场并未因此转为坚定看多日元。瑞穗银行高级策略师Masayuki Nakaji表示：“由于市场已基本消化了9月加息的预期，日元要大幅上涨，需要的不仅仅是一次政策调整。”

前日本央行政策委员会审议委员安达诚司的立场更为鹰派。他预计日本央行可能在9月加息，并最早于明年1月再次加息，警告若按兵不动可能引发日元新一轮抛售和更快的进口驱动型通胀。

在美国一侧，通胀黏性限制了美元的下行空间。美国7月个人消费支出价格指数同比上涨3.7%，与6月持平，高于市场约3.6%的预期；核心PCE同比上涨3.3%。这意味着美联储偏好的通胀指标仍明显高于2%的长期目标。

日本财政层面的压力同样不容忽视。日本财务省近期考虑将下一财年预算中用于计算债务偿付成本的假定利率提高至3.8%，为近30年来最高水平。此前日本10年期国债收益率一度升至约2.945%，创数十年来高位，长期利率上升正在明显增加财政融资压力。

干预行动减缓了短期下跌，却未能触及利率差距、财政前景与油价这些更持久的驱动因素。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。