可可期货领涨，厄尔尼诺强化预期，摩根大通预计全球食品通胀率加速攀升

洲际交易所（ICE）农产品期货主力合约收盘多数上涨，其中可可期货上涨6.89%，领涨软商品板块。

可可价格的走强并非孤立行情。主产区西非正面临干旱风险，而重要可可生产国巴西则处在产量恢复与气候扰动的拉锯之中。巴西地理统计局（IBGE）今年6月预计，2026年巴西可可豆产量约32.1万吨，同比增长8.9%，平均单产预计达到每公顷499公斤。但在这一恢复过程中，厄尔尼诺正成为新的不确定因素。巴伊亚州伊塔布纳种植户里卡多·戈麦斯认为，本轮厄尔尼诺可能不仅影响一个收获季，如果持续时间和强度超过预期，未来两个收获季都可能受到较明显冲击。

软商品的联动效应正在显现。据汇通网报道，强厄尔尼诺历史上几乎每次都推升软商品价格，这一次的暴露集中在西非可可、东南亚棕榈油与罗布斯塔咖啡、印度和泰国糖料。可可属于对水分和温度较为敏感的多年生作物，高温和持续缺水不仅影响当季果实发育，还可能影响随后一个周期的产量。据华尔街见闻报道，可可价格在过去数月内已飙升50%。

机构层面的预警同步升温。汇丰银行主攻澳新地区及全球大宗商品的经济学家Jamie Culling在研报《天气与战争推高食品价格》中指出，供应挤压已在现货市场显现，截至7月，涵盖小麦、玉米、大麦和稻米在内的谷物整体价格同比上涨了22%。“今年年初充足的供应和库存曾有助于抑制价格飙升，但这一缓冲现在正开始迅速耗尽，”Culling向客户发出警告。

摩根大通此前同样发出警示，指出战争、天气、仓储、水资源与浪费五重压力正同步收紧全球粮食供应，预计全球食品通胀率将从2026年上半年的2.8%加速攀升至2027年上半年的5%，印度、印尼、巴西等新兴市场首当其冲。

气候层面的信号更为直接。美国国家海洋和大气管理局（NOAA）预计，2026年10至12月出现“非常强厄尔尼诺”的概率达到81%。英国气象局长期预报负责人斯凯夫则表示，今年赤道太平洋相关海域海水温度可能较正常水平高出3摄氏度以上，如此升温幅度“在现代气象记录中闻所未闻”。联合国粮农组织（FAO）食品价格指数今年迄今累计上涨5%，为2023年以来最高水平。

对可可而言，后续走势的关键变量，在于西非主产区是否如期迎来降雨，以及巴西新作产出的兑现程度。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。