宇通客车获机构调研，包括南方基金、嘉实基金、泰康资管、华安基金、民生加银基金

2026年9月2日，宇通客车披露接待调研公告，公司于8月1日至8月31日接待南方基金、嘉实基金、泰康资管、华安基金、民生加银基金调研。

公告显示，宇通客车参与本次接待的人员包括公司总经理、独立董事、董事会秘书、财务负责人、其他管理人员。

调研方式为业绩说明会,电话会议，接待地点为河南省郑州市管城回族区宇通路6号。

📋 调研详情

一、主要问答内容如下：

问 1：在国内大中型客车市场整体承压的情况下，公司轻型客车销量逆 势大涨 21.38%。请问公司在高端定制小团游、旅游客运等细分赛道上，针对 天骏等轻客产品的产能规划及渠道下沉策略是怎样的？这能否成为对冲传统 公交市场萎缩的长期稳定增长极？

答：您好，公司轻型客车销量的增长，主要与当前旅游客运、小团游等 小型化需求增长相关。公司将持续紧跟市场变化，积极研发并推出契合客户 需求的产品，践行以客户为中心的经营理念。

问 2：尽管上半年应收账款大幅下降，但国内部分地方财政依然承压。 请问证代，针对国内公交及客运客户的应收账款，公司目前的坏账计提比例 是否足够审慎？下半年是否有针对特定区域或特定客户的专项减值测试计 划？

答：您好，公司始终严格遵守企业会计准则及公司内部会计制度，充分计提坏账准备。

问 3：公司2025年度分红率高达99.65%，股息率表现优异，深受中小股 东认可。在当前现金流极其充裕的背景下，公司是否已落实股东会授权，制 定了 2026年中期分红的具体方案？未来在"四化"战略的资本开支与股东现 金回报之间，董事会将如何维持这种高比例的回报预期？

答：您好，多年来，公司始终高度重视股东回报，在保证高质量可持续 发展的前提下，坚持实施稳定、可持续的现金分红政策。

问4： 上半年公司研发支出高达8.29亿元（占营收近5%），重点投向智 能驾驶与新能源三电。请问在智能网联化等前沿技术的研发过程中，公司如 何严格界定研发支出的资本化与费用化边界，以确保财务报表真实、公允地 反映公司的盈利水平？

答：您好，截至目前，公司研发支出全部进行费用化处理，未涉及资本 化情形。

问 5：公司正在卡塔尔等地布局海外KD 组装线，推行技术输出与品牌授 权。作为独立董事，请问在复杂的地缘政治和海外法律环境下，审计委员会 如何监督这些海外重大资产投资的安全性？是否有完善的尽职调查与风险对 冲机制，以保障中小股东的资产安全？

答：您好，公司在海外投资过程中，始终坚持合规先行，严格审查决策 流程，充分评估相关政治、法律等潜在风险，并制定相应的应对预案，确保 海外资产运营安全可控，全力保障公司及股东的合法权益。

问 6：上半年经营活动现金流净额高达59.49亿元，同比暴增 247%，同 时应收账款骤降近 44%。请问这是公司主动收紧信用政策、加速货款回收的 结果吗？这种强硬的回款策略是否会对下半年国内部分财政承压的公交客户 订单获取造成负面影响？

答：您好，长期以来，公司一贯执行稳健的信用政策。受客户需求节奏、 公司交付节奏等影响，公司应收账款余额存在一定的波动性。

问 7：上半年在销量下滑的背景下，公司销售费用同比增长 20.49%至6.05 亿元，远超营收增速。请问这笔费用的主要投向是什么？在推进海外"直销 直服"3.0 战略及全球服务网点建设的过程中，管理层如何平衡短期费用投 入与中长期利润转化的节奏？

答：您好，根据公司中长期规划的需要，公司在组织建设、售后服务体 系搭建、人员储备和能力建设等方面持续进行前瞻性布局。

问 8： 2026 年上半年公司客车销量同比下降 5.73%，但扣非归母净利润 却逆势大幅增长 15.83%，毛利率提升至 24.47%。请问管理层，这是否意味着 公司"出口+电动化"的高价值产品结构转型已全面见效？下半年随着国内"以 旧换新"政策效应可能回落，这种高毛利状态能否持续？

答：您好，随着公司海外销量占比提升，公司整体销量结构改善，公司 毛利率总体向好。未来公司将继续在海外推进产品高端化战略，持续为公司 和股东创造价值。

问9： 请问公司产能利用情况如何？

答：您好，公司生产厂区的设计产能为65，000辆/年，采用柔性生产线， 可满足目前订单生产需求。

问 10：汽车智能化是不可逆的趋势，请问贵公司在这方面有何进展？

答：您好，智能驾驶能够有效降低人为驾驶失误导致交通事故的风险， 缓解城市交通拥堵，提升运行效率，是优化公共交通体系、降低运输成本、 提升出行便利性、建设智慧城市的重要支撑。公司开发了通用障碍物感知及 决策关键技术，实现限高识别、内轮差制动等产品的发布及配置上车，解决 客户痛点，扩展主动安全保护边界、减少运营事故，已在40多个城市规模化 推广，核心场景响应速度显著快于人工，有效提升车辆行驶安全性，助力客 户大幅降低安全事故发生概率；完成了二代L3 级智能驾驶功能定型并小批量 推广，整车环境适应性与运行安全性持续提升。

问 11：请问上半年公司技术研发的投入方向？

答：您好，公司上半年发生研发支出 8.29 亿元，占营业收入的比例为 4.96%，在同行业中居于较高水平。研发支出主要投向为：

（1）轻客系列纯电新造型产品开发、传统产品完善升级；

（2）海外高端新产品开发与完善；

（3）国内公交与公路产品升级开发；

（4）新能源三电、智能驾驶、车联网等新技术开发与升级。

问 12：面对广阔的海外市场，公司如何做好售后服务？

答：您好，公司始终致力于搭建和完善服务和配件供应体系，形成了"以 我为主，保证客户满意"的服务模式，并通过自营站、巡回、驻点、大包及 第三方授权服务站等形式满足不同市场和客户的服务需求，提升客户体验。 截至报告期末，公司在海外市场拥有超 400家授权服务网点，平均服务半径 120 公里，覆盖海外全部目标市场，并在哈萨克斯坦、智利、坦桑尼亚、挪 威等国家建设自营站，提升宇通品牌形象，为客户提供优质服务。公司在卡 塔尔、墨西哥、法国、哈萨克斯坦、挪威等国家自建了40余个海外配件库， 授权近80个配件经销商，并推进配件全过程透明化管理，为终端客户提供便 捷、高效的配件供应。公司在海外市场布局近900名服务人员，深入客户经 营、运营过程中开展服务工作，做好客户服务及车辆保障工作。同时，公司 通过重点订单的联合服务保障等方式，与 Cummins（康明斯）、ZF（采埃孚）、 Allison（艾里逊）等多家世界知名汽车零部件供应商持续深化合作，落实服 务先行策略，提升服务保障能力。

问 13： 公司国内市场如何做好售后服务？

答：您好，公司直服战略迭代优化，从2.0主动服务阶段迈入3.0智能 服务阶段。公司在原有60余家直营服务中心、30余家配件自营库、1，600余 家特约服务网点的基础上，大力推动服务中心提质升级，持续夯实人员专业 能力，不断完善规范化服务标准体系，为客户提供更专业、更出色的服务保 障。同时，"宇+直服"依托智能服务管理平台，从车辆基础维修保障向车队 管理、经营、运营等全方位赋能转变，通过管、用、养、修等全流程数字化 智能服务，为客户全生命周期经营管理提供更高效的运营支持和技术保障。

本文根据交易所公告整理，仅供参考，不构成投资建议。