海正生材获机构调研，包括中信证券、华福证券、东北证券、宁波泽添基金、中信金石等10家机构

2026年9月7日，海正生材披露接待调研公告，公司于9月4日起接待中信证券、华福证券、东北证券、宁波泽添基金、中信金石等10家机构调研。

公告显示，海正生材参与本次接待的人员包括董事会秘书张敏。

调研方式为特定对象调研,现场，接待地点为公司会议室。

📋 调研详情

互动问答：

1、能否复盘一下今年聚乳酸涨价的原因？

答：今年以来，聚乳酸已迎来两轮价格上调。第一轮受地缘政治及供应链重构影响，硫酸等关键原材料价格走高，直接造成乳酸生产成本上升；第二轮可能因3D打印需求的快速增长，供应端出现稍微紧缺状态，是供需关系变化导致的价格上升。

2、公司目前的达产率如何？

答：公司聚乳酸产能为12.5万吨/年，子公司海诺尔5万吨/年生产线上半年生产负荷率达85%左右。子公司海创达7.5万吨/年生产线自今年5月正式投产以来，产能爬坡进展顺利，当前综合达产率达70%左右。

3、3D打印聚乳酸与传统聚乳酸有何区别？生产线能够相互切换吗？

答：两者之间并不存在本质上的差别。3D打印用聚乳酸需适配高速打印场景，因此在部分性能指标上与传统领域聚乳酸存在一定的差异。不同牌号的生产线切换不存在太大的技术门槛。

4、3D打印领域在去年及今年上半年占公司整个营业收入的比重？

答：去年3D打印领域占公司营业收入约30%，今年上半年约49%，增速较快。

5、公司目前有涉及改性的业务吗？有没有考虑过做耗材？

答：公司目前销售的产品以聚乳酸纯料为主，下游头部主机厂及增材制造企业基本具备成熟的改性加工能力，可直接使用纯料进行改性；对于部分规模较小、不具备改性能力的中小客户，公司可以提供定制化的改性服务，以满足其应用需求。公司现阶段聚乳酸原料改性技术的研发，主要是为了拓展其在多场景下的应用适配性，未涉及下游耗材的生产环节。

6、乳酸市场目前处于紧平衡状态，作为最大采购方，公司是否有意向上游拓展？

答：公司外购乳酸生产聚乳酸，有在考虑通过各种合作方式建立乳酸供应保障机制，往上游延伸以保障原料的稳定供应。

7、公司采购乳酸的价格从年初到现在有什么变化？

答：今年3月开始，乳酸因国内硫酸持续上涨，制造成本上升，市场价格开始上调。公司与乳酸供应商根据双方合作等情况，调价时间、幅度存在差异。

8、公司上半年毛利率增长了，原因是什么？

答：有两个方面，一是产品售价较一季度环比上涨，二是销量增加带动产能提升，成本下降。相比海诺尔原有产线，海创达7.5万吨新产线技术装备更优、产能规模更大，新产线的生产成本也更优。

9、3D打印的毛利率会比传统领域的高吗？

答：公司2026年上半年聚乳酸树脂销售毛利率在13%左右，3D打印领域产品毛利率处于平均水平。

10、子公司海创达二期产线的建设情况如何？

答：公司会根据市场需求情况，稳步推进项目建设各项工作。年产15万吨聚乳酸项目（二期）预计竣工时间2028年12月。

11、聚乳酸的产能建设周期分别为多长？行业内的投资规模大致处于什么水平？

答：聚乳酸产能的建设周期大致需要2年时间左右，单万吨产能的投资规模约1亿元。

12、如何预测接下来的市场需求？

答：据国家统计局数据，2026年上半年3D打印设备产量同比增长48.5%，行业高速发展。预估2026年全球聚乳酸在3D打印行业的整个消耗量估计在12~14万吨。相比之下，传统领域增速相对平缓。

本文根据交易所公告整理，仅供参考，不构成投资建议。