央行8月加速购金，连续22个月增持背后有何深意？

截至目前，国际金价处于4500美元附近，这个价格不算便宜。即使与历史最高位相比，金价累计跌幅已经超过了20%，但与去年价格相比，仍然出现2%以上的涨幅。

在金价处于历史次高位附近，中国央行的增减持动作往往具有价格风向标的影响。从最新的数据显示，截至8月末，我国黄金储备达到7673万盎司，环比增加65万盎司，已经连续第22个月增持，单月增持量创2023年10月以来的新高水平。

黄金价格仍处于历史高位区域，为何央行却加码增持？

其中，最主要的原因来自全球“去美元化”的浪潮。在“去美元化”的大趋势下，黄金占外汇储备的比例仍然存在比较大的提升空间。

根据公开数据显示，目前全球官方黄金储备排名前三名的，分别是美国、德国和意大利。其中，美国和德国的黄金储备占外汇储备的比例均超过80%。全球官方黄金储备排名第四名的是法国，黄金占外汇储备的比例高达80%。俄罗斯的黄金储备略低于法国，黄金占当地外汇储备的比例也达到了45%左右。

中国的黄金储备量排在了全球第六名，但黄金占外汇储备的比例仅为9%，依然不足10%。相比起其他主要经济体，我国黄金占外汇储备的比例显著偏低，潜在提升的空间依然巨大。

在全球“去美元化”的趋势下，资产分散配置，并且逐渐降低对美元资产的依赖性，或者是未来央行资产配置的主要方向。

其次，在中国央行持续增持黄金的背后，还与黄金的战略地位不断提升，有着密不可分的联系性。

从全球认可度来看，黄金是全球公认的“硬通货”，而且从古到今，黄金的“硬通货”属性并未发生减弱。

黄金之所以成为全球公认的“硬通货”，不仅与它的稳定性有关，而且还与它的稀缺性、延展性有着一定的联系性。在常温之下，黄金的稳定性很强，便于长期保存，更适合投资收藏。

此外，从漫长的时间周期分析，黄金具备了避险、抗通胀以及长期保值增值的优势，这也是其他大多数资产不具备的投资优势。

在全球处于地缘局势持续升级的背景下，全球资金往往会涌向黄金等投资市场，避险是资金首要考虑的因素。从抗通胀的角度考虑，黄金也是具备抵御通胀的特征，面临未来通胀抬升的预期，投资具备“硬通货”特征的黄金，或许是较佳的选择。

从黄金的历史价格表现分析，基本上与美元呈现出负相关的关系。一般来说，当美元步入上行周期的时候，黄金价格往往会承压。反之，当美元步入下行周期的时候，黄金往往会走强。

2023年以来，黄金价格呈现出单边上涨的趋势，并且涨了三年时间。与此同时，美元指数却从2023年开始出现了深度调整的走势。美元走弱了三年，黄金却走强了三年，两者之间的负相关性非常显著。

从普通投资者的角度考虑，他们可能会更关注黄金价格的涨跌。考虑到黄金不具有生息的特征，在4500美元附近投资黄金，投资性价比也许比较低。如果黄金在4500美元横盘震荡数年时间，则意味着投资者将会损失数年的时间成本，而且在此期间不产生任何的股息收入与利息收入，投资回报预期较低。

但是，从央行的角度考虑，并不会过度关注黄金价格的波动，而是考虑未来数十年黄金的国际战略地位是否发生动摇，美元霸主地位是否发生实质性的动摇。

截至目前，我国黄金占外汇储备的比例还不到10%。从长期的角度考虑，随着黄金的国际战略地位逐步提升，逐步提升黄金的外汇储备占比，通过持续加码增持黄金，来降低美元资产的投资集中度，这也是分散投资风险的有效方式。