7月全球芯片销售额环比回落9.8%，瑞银称存储短缺料持续至2027年

瑞银集团援引半导体行业协会数据发布的报告显示，7月全球芯片销售额较上月回落9.8%。分项来看，存储销售额环比收缩16.3%，而剔除存储环节后，集成电路销售额反而小幅上升0.9%。

当月存储芯片收入下降的主要原因是出货量走低。尽管供给偏紧对存储器营收形成压制，DRAM和NAND的平均售价仍分别环比攀升8.3%和9.8%。瑞银方面预计，第三季度DDR价格将较前一季度上涨22%，NAND合约价格则会上涨20%。瑞银在报告中称：“我们现在预计，DRAM和NAND的供应短缺状况将持续到2027年。”

瑞银进一步指出，虽然7月销售数据出现回落，半导体行业的上行趋势并未动摇，只是正从此前的高速扩张阶段过渡至更可持续的增长节奏。同期逻辑器件销售额环比提高2.2%，达到370亿美元的历史高位，模拟器件销售额亦增长3.4%。

在个股层面，瑞银仍把美光科技和英伟达列为其美股首选，国际市场偏好的半导体标的则包括日月光科技、鸿海精密、恩智浦半导体、英飞凌科技、联发科、广达电脑、三星电子、SK海力士和台积电。该行预计2026年全球半导体收入将达1.63万亿美元，较2025年增长118%，并判断此轮增长周期至少延续至2028年。分析人士认为，即便半导体收入增速可能在2026年年中触顶，晶圆厂产能利用率、组装设备需求以及存储器盈利能力等先行指标仍将支撑周期运行至2028年以后。

摩根大通亦将2026年全球半导体销售额预测上调至1.73万亿美元。该机构分析称，7月全行业销售额下滑主要是存储出货波动所致，非存储品类表现相对平稳，且过去90天产业链企业表态表明需求仍处于加速状态，行业长期扩张趋势未改。不过摩根大通同时提示，后续增长预期能否兑现，需观察8月起存储出货能否如期回暖并维持价格上行。若出货量持续低迷，或算力终端需求放缓抑制采购节奏，量价齐升的预期可能落空，行业或面临更长时间的调整。

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