南芯科技接待120家机构调研，包括淡水泉、国泰海通资管、寰宸私募、开源证券等

2026年9月9日，南芯科技披露接待调研公告，公司于7月1日至8月31日接待淡水泉、国泰海通资管、寰宸私募、开源证券、泓德基金、招商证券等120家机构调研。

调研情况显示，南芯科技2026年上半年实现营收15.46亿元（同比＋5.19％），毛利率35.28％（同比－1.69pct），归母净利润－0.45亿元；其中二季度营收7.89亿元（同比＋0.56％），毛利率33.2％，归母净利润－0.48亿元。毛利率下滑主要因晶圆代工、封装测试成本上升，以及消费、汽车等下游需求偏弱导致产品结构阶段性承压，公司正与代工、封测伙伴协同匹配产能以保障供应稳定。

2026年上半年公司研发费用约3.75亿元，研发费用率24.24％（较上年同期＋5.03pct）；二季度研发费用1.96亿元、费用率24.83％，均处于历史单季较高水平；截至上半年研发人员885人（占比68.5％），累计专利（含申请）786项、核心技术40项。研发聚焦AI电源、智能汽车电子、AI端侧及工业智能化；销售费用率提升与海外新客户突破及运营、销售规模扩大有关，且公司预计全年研发费用率较去年显著提高。

公司AI业务布局包括中高压AI电源、低压大电流多相供电（含四相控制器与60A DrMOS等）、存储电源（面向cSSD／eSSD／SOCAMM2／LPCAMM2等）及光通信模拟芯片相关电源产品；汽车与工业收入占比在2026年上半年提升至约13％。消费电子方面继续扩品类与拓客，并面向智能手机、AI PC、AI眼镜、充电宝等推出新电源芯片；海外已对顶级高端消费电子品牌实现大规模量产出货，并加大欧洲、日本、北美、韩国等布局。公司为后续增长备货推动存货上升至2026年二季度末约11.02亿元，供应链仍有部分涨价带来成本压力；可转债募投主要投向AI电源管理、车载芯片及工业传感与控制芯片的研发产业化，并规划未来形成消费、AI、汽车、工业相对均衡的产品结构。

调研详情如下：

主要交流的问题：

问题一：公司2026年上半年及第二季度经营情况如何？

答：2026 年上半年，公司实现营业收入 15.46 亿元，同比增长5.19％；毛利率 35.28％，较上年同期下降 1.69 个百分点；归属母公司股东净利润 －0.45 亿元。第二季度实现营业收入 7.89 亿元，同比增长 0.56％、环比第一季度略有提升；单季毛利率 33.2％，归母净利润 －0.48 亿元。

问题二：毛利率下滑的原因是什么？

答：上半年毛利率同比下降 1.69 个百分点，第二季度毛利率降至 33.2％，主要受公司晶圆代工、封装测试的成本上升，以及消费、汽车等下游需求偏弱、产品结构阶段性承压影响。公司正积极与主要代工、封测合作伙伴协同匹配产能，寻求在当下产能紧张的背景下供应稳定。

问题三：公司费用率尤其是研发费用率明显提升，主要投向哪些方向？今年研发投入如何展望？

答：2026 年上半年研发费用约 3.75 亿元，研发费用率 24.24％，较 2025 年同期提升 5.03 个百分点；第二季度研发费用 1.96 亿元、费用率 24.83％，均为历史单季较高水平。截至上半年，研发人员 885 人、占比 68.5％，累计专利（含申请）786 项、核心技术 40 项。研发方向聚焦 AI 电源、智能汽车电子、AI 端侧及工业智能化。销售费用率提升主要因海外新客户突破及运营、销售规模扩大。预计全年研发费用率较去年显著提高。

问题四：AI相关业务目前布局和进展如何？

答：公司正全面推进 AI 相关产品布局，产品聚焦四个方向：一是中高压 AI 电源，围绕 800V HVDC 机柜一次侧及柜内二次侧，部分中压产品已向电源客户批量出货，更多中高压方案将在未来持续推出并导入重点客户；二是低压大电流多相供电，已推出多款四相控制器和 60A DrMOS，后续将推出更高电流 DrMOS、更高相位控制器；三是存储电源，围绕新一代 cSSD、eSSD、SOCAMM2、LPCAMM2 等场景，布局 PMIC、DC－DC 及电荷泵等电源方案；四是光通信模拟芯片，公司基于现有根技术的积累，正在研发应用于光模块的通用电源产品。

问题五：汽车和工业业务进展如何？

答：2023 年至 2024 年汽车与工业收入占比均不超过 6％，2025 年汽车、工业、AI 合计占比突破 10％，2026 年上半年进一步提升至约 13％。汽车方面，产品覆盖车身、座舱、智驾等方向，产品丰富度快速提高。工业方面，聚焦能源管理、机器人、通信、工业智能化等应用场景，正在布局电源、传感等相关产品，同时拓展相关产品的客户和渠道。

问题六：消费电子下半年怎么看？海外客户拓展进展如何？

答：公司继续做好品类扩散与客户拓展，并围绕智能手机、AI PC、AI 眼镜、充电宝等推出新的电源类芯片。海外方面，公司已为海外顶级高端消费电子品牌大规模量产出货。同时加大欧洲、日本、北美、韩国等地布局，智能汽车、AI 端侧、AI 电源、工业均为海外拓展重心。

问题七：存货规模持续上升，原因是什么？供应链涨价是否仍在持续？

答：公司结合供应链情况并为后续业务增长备货，存货规模明显提升，2026 年第二季度末存货约 11.02 亿元。构成上，原材料、库存商品、委托加工物资占比较为均衡，与年初相比结构变化不大，属于匹配下半年业务修复预期的主动备货。供应链仍有部分涨价，对公司成本端形成压力。公司将继续与主要合作伙伴合理匹配产能、优化成本控制，并与客户协商，保障供应稳定。

问题八：结合十年发展节点，公司中长期目标和可转债募投项目进展如何？

答：2026 年是公司自 2016 年启动运营以来的十周年。公司已从 Buck－Boost 起步，逐步覆盖消费电子、高端消费电子、智能汽车、工业，并投身 AI 发展机遇。可转债募投主要投向 AI 领域电源管理芯片、车载芯片以及工业应用传感器及控制芯片的研发和产业化：AI 方向将针对大电流场景开发系列电源管理产品，覆盖 PC、数据中心、边缘智能终端、工业电脑、安防、光伏、储能等；车载方向围绕车身、座舱、智驾布局多品类芯片；工业方向重点开发多品类传感器及高速高精度数字控制器，并依托自研工艺平台向工业机器人、智能传感终端等拓展。展望未来几年，公司希望多元化、平台化效果显现，在 AI 全场景持续丰富产品布局，DrMOS 为核心的多相电源业务持续推进，远期形成消费、AI、汽车、工业相对均衡的产品结构。

（市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。）