200多万AI数字员工仍未盈利！金智维二次递表港交所，上半年销售及分销开支5996万元，换来营收6513万元

珠海金智维人工智能股份有限公司（以下简称“金智维”）近期再次向港交所主板递交上市申请，拟依据港交所18C章特专科技公司规则挂牌，国泰君安国际与中银国际担任联席保荐人。这是继2025年12月15日首次递表后，金智维的第二次上市尝试。首次申请因届满6个月于2026年6月15日自动失效。

部署超200万名AI数字员工

金智维成立于2016年，创始人廖万里拥有逾30年金融科技及软件开发经验，曾在金证科技、中国农业银行等机构任职。公司以AI数字员工和企业级智能体为核心产品，通过融合RPA（机器人流程自动化）、大语言模型和低代码技术，为金融、政务、制造等行业提供数字化转型解决方案。

从业务规模看，金智维的落地成果在行业内颇为突出。截至2026年6月30日，公司已部署逾200万名AI数字员工，累计服务超过1600家客户，覆盖金融服务、政务、制造等十余个行业。在金融领域，其客户包括超过270家银行（覆盖中国六大国有银行）和超过130家证券公司（覆盖中国90%以上的证券公司）。

公司目前运营两条核心产品线：2021年推出的K-APA AI数字员工平台，面向基于规则的日常自动化任务，通过低代码方式连接不同系统；2025年推出的Ki-Agent企业级智能体平台，引入大模型驱动的多智能体协作能力，支持跨系统复杂任务的规划与执行。在商业化方面，金智维采用项目制与订阅制相结合的混合定价模式。

持续亏损与现金流压力下的上市考验

亮眼的落地数据背后，金智维的财务表现呈现出另一面。2023年至2025年，公司营业收入分别为2.17亿元、2.43亿元和2.56亿元。

盈利方面，2023年至2025年公司净亏损分别为0.63亿元、1.22亿元和3.46亿元，三年累计亏损5.31亿元。2025年亏损大幅扩大，主要受到约2.783亿元赎回负债账面值变动影响，该项目属于非现金、非经常性项目。但剔除该项目后，公司仍未实现持续盈利。2026年上半年，金智维营收约6512.9万元，同比增长41.7%，但经营亏损较上年同期扩大138.2%。

增长瓶颈的根源在于收入结构。目前公司超过七成收入来自项目制交付，这种“一单一议”的模式高度依赖实施团队的人力投入，边际成本难以快速摊薄。2026年上半年，销售及分销开支从上年同期的约2920.8万元增至约5995.5万元，涨幅达105.3%。公司经营活动现金流持续为负，截至2026年上半年账面现金约0.72亿元，而可赎回优先股相关负债高达21.26亿元。

值得关注的是，金证科技与金智维之间的关系较为复杂。金证科技既是金智维持股12.14%的股东，又是其主要渠道合作伙伴和主要客户之一，曾还担任过供应商。公司来自五大客户的收入占比从2025年的24%跳升至2026年上半年的33.2%；来自最大客户的收入占比从6.7%升至9.1%。