微电新能源二次递表港交所，2025年净利润回落，2026年上半年可穿戴设备毛利率跌破24%，流动负债净额曾超2亿元

据港交所官网，9月10日，广东微电新能源股份有限公司（简称“微电新能源”）向港交所主板递交上市申请，国泰海通为其独家保荐人。公司曾于1月26日向港交所递交上市申请。

据招股书，微电新能源将自己定位为集成式、高性能、高安全的微型锂离子电池提供商。其多元化的电池产品组合主要分为钮扣电池、圆柱形电池、方形及弯曲电池、模块等类别，可应用于可穿戴设备、个人智慧医疗设备、智能教育娱乐设备及便携式储能电池组等场景。

招股书显示，按2025年出货量计，公司在消费级智能终端微型锂离子电池领域全球排名第四、中国供应商中排名第二，市场份额4.1%；在无线耳机微型锂离子电池领域则全球排名第二、中国供应商中排名第一，市场份额7.5%。

据灼识咨询的资料，公司终端客户群体包括世界知名的智能设备和消费电子品牌。2023年、2024年、2025年及2026年上半年，来自这些终端客户的收入占总收入比重分别为93.6%、91.5%、89.7%及85.7%。

从收入端看，公司收入由2023年的3.51亿元增至2024年的5.33亿元，2025年进一步升至5.65亿元；2026年上半年收入3.37亿元，同比增长18%。

净利润则呈现明显波动：2023年为679.5万元，2024年大幅增至5809.6万元，2025年回落至3145.6万元，2026年上半年为2634.5万元。

可穿戴设备构成收入的重要基本盘。2023年至2025年，其收入占比分别为76.5%、78.4%和75.5%；2026年上半年虽降至67.4%，依赖度依然较高。

客户集中度方面，往绩记录期各期前五大客户收入占比分别为51.7%、45.4%、44.1%及43.3%。最大客户占比由21%降至12.7%，大客户订单波动仍会直接冲击业绩。

客户与供应商还存在重叠。客户H与供应商F同属一个企业集团，2024年、2025年公司向供应商F采购额分别为2550万元、2120万元，向客户H销售额分别为4120万元、2220万元。公司称相关交易按正常商业条款进行。

毛利率在2023年为29%，2024年升至35%，2025年回落至32%，2026年上半年为32.7%。其中，可穿戴设备毛利率由2024年的32.6%连续下滑至2026年上半年的23.7%，公司解释为原材料价格上涨、方形软包电池销量增加及出口退税税率下调所致。

研发投入持续攀升，研发成本由2023年的3810万元增至2025年的9350万元，占收入比重由10.8%升至16.5%；2026年上半年为4786万元，占比14.2%。

截至2023年末及2024年末，公司曾分别录得流动负债净额2.13亿元及1.59亿元。2025年1月投资者赎回权终止后，43.53亿元赎回负债重分类至权益，2025年末转为流动资产净值2.64亿元，2026年6月末进一步升至2.93亿元。

资产净值由2023年末的1.05亿元升至2026年6月末的6.41亿元；负债比率则由2023年的28.4%升至2026年上半年的39.9%。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。