10年期美债收益率一度升破5%，为近三年来首次

近期美债收益率持续走高，被视为“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率9月11日盘中最高触及4.990%，距5%心理关口仅一步之遥。北京时间9月14日晚间，该收益率一度升破5%，为近三年来首次。

美联储加息预期快速增强，成为10年期美债收益率冲高的直接推手。北京时间9月17日，美联储将公布9月利率决议。9月10日、9月11日发布的8月美国PPI和CPI数据均超过市场预期，令加息预期迅速升温。

美国8月PPI同比上涨5.4%，高于预估的5.3%和前值4.7%；CPI环比加速上涨，令市场对美联储下周加息的预期几近打满。数据发布后，10年期美债收益率高点与5%关键点位的差距不到1个基点。

此前市场普遍预计美联储9月加息概率约为50%。通胀数据反弹后，市场预期9月加息25个基点的概率高达88.5%，接近九成。

景顺高级投资组合经理John Burrello认为，利率及债券市场走势最值得关注。若债券收益率持续上升，企业融资成本增加，可能影响AI相关投资的持续性，进而改变市场对增长股的定价，利率可能成为触发股市波动的核心变量。

多位美联储官员近期强调对通胀的关注，释放较为“鹰派”的信号。9月初，美联储理事沃勒表示，当前美国借贷成本对消费者与企业需求仅构成“轻微限制”，通胀不需要大幅加速，就足以促使他支持进一步收紧货币政策。

米施勒金融公司董事总经理Tom di Galoma表示，近期收益率走高与加息预期上升、企业及政府债务供给增加、经济增长前景乐观以及对美国长期财政路径的担忧有关。他称：“我们的预算、赤字以及整体债务结构仍在持续扩大。”

美国财政与债务压力持续上升，投资者因此索要更高的期限溢价，这构成10年期美债收益率走高的根本驱动力。8月末，美债总额首次突破40万亿美元，刷新历史纪录。

中金公司研报认为，短期海外扰动仍待消化，中东地缘局势存在不确定性，美联储公信力修复需要时间。9月是美国投资级信用债传统发行旺季，信用债供给压力可能再度上行，美债利率难以快速下行，全球流动性整体偏紧。

美国财政赤字未见收敛，为填补资金缺口，财政部不得不持续扩大美债发行，供给端压力不断积聚。同时，人工智能基础设施投资加大，相关企业大举发债融资，与美债争夺资金，推高债券市场供给压力。

景顺高级投资组合经理John Burrello还表示，在通胀压力仍在、经济增长保持韧性的情况下，美联储正处于两难局面。他不预期今次会议出现意外结果，但债券市场及利率走向仍是牵动股市波动的核心风险。

10年期美债收益率是美国各类债务工具的定价锚点，住房抵押贷款、汽车贷款和企业融资等利率均以其为基准。一旦突破5%这一重要心理关口，美国实体经济借贷成本将直接上升，抑制居民消费和企业投资意愿。

投资者正密切关注本周的美联储议息会议，市场普遍预计美联储将再次加息，这可能给对债券收益率上升已显脆弱的全球金融市场带来新的威胁。

对国际金融市场而言，收益率超过5%的10年期美债会令投资者重新评估股票与债券的配置价值，吸引原本可能流入股市等高风险资产的资金，使股市估值承压，并可能推动全球资金重新配置。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。