本末动力通过港交所主板上市聆讯，发售价21.6港元，预计募资约10.8亿港元

本末动力（北京）科技股份有限公司已正式通过港交所主板上市聆讯，于9月21日启动招股。公司拟按港交所18C章特专科技公司规则上市，已取得中国证监会备案通知书，拟发行不超过1.22亿股境外上市普通股。

本次全球发售合计5000万股H股，其中香港公开发售250万股，国际发售4750万股，发售价定为每股21.6港元，预计募资约10.8亿港元，未计入超额配股权。

招股自9月21日上午九时开始，至9月24日中午十二时结束。公司预计9月29日上午九时在港交所主板开始买卖，股份代码06731，每手100股。

本次发行引入两家基石投资者，分别为东莞松山湖高新技术产业开发区旗下香港科创、北京亦庄产业投资旗下JSC International，合计参投约4.72亿港元，占全球发售股份比例43.54%。

本末动力成立于2020年，由“大疆教父”李泽湘早期孵化投资。公司业务覆盖机器人动力模组与整机两大赛道，核心产品包括直驱动力模组、具身关节模组，以及刑天、TITA、D1等轮足机器人。

在技术路线上，公司选择直驱方案，将电机、编码器、驱动器高度集成，省去传统“电机+减速器”方案中的减速器传动环节，以实现高扭矩、低噪音和高可靠性。

弗若斯特沙利文数据显示，按2025年收入计，本末动力在中国消费机器人直驱动力模组行业排名第一，市场份额61.1%，是全球唯一该品类出货量突破500万套的企业。

2025年其直驱动力模组出货量达850万套，消费类产品平均单价仅为29元，长期稳定在28元至30元低位区间。

财务数据方面，2023年至2025年营收分别为1754万元、7980万元、2.82亿元，三年复合增长率300.8%；2026年上半年营收2亿元，同比增长39.74%。

净利润方面，2023年至2025年亏损分别为7559万元、9374万元、8.8亿元。其中2025年8.81亿元亏损中，有7.7亿元来自上市前优先股赎回负债公允价值变动及股权激励费用等非经营性项目。

剔除上述因素后，经调整净亏损已由2023年的6122万元收窄至2025年的4325万元，2026年上半年进一步降至2750万元。

截至2026年6月末，公司持有现金及现金等价物2.93亿元。客户结构方面，2025年前五大客户收入占比85.7%，其中单一苏州消费机器人客户贡献42.8%的营收。

赎回负债由2023年末的1.16亿元增至2024年末的2.03亿元，2025年末跃升至14.1亿元，截至2026年6月30日进一步升至17.39亿元。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。