黑石集团总裁Jon Gray首次披露AI投资逻辑，称当前更接近1870年，一场重大工业革命即将到来

9月20日，黑石集团总裁兼首席运营官Jon Gray在一场面向100多位全球顶级投资者的闭门演示中，首次系统披露黑石围绕人工智能投资的专有数据与核心逻辑。

针对市场对巨额AI资本支出能否带来回报的怀疑，Gray借用超级碗经典广告词“牛肉在哪儿？”，指出AI部署已经转化为企业实际的生产力提升和收入增长，由此产生的需求正与基础设施瓶颈剧烈碰撞。

Gray把当前宏观环境类比为19世纪后期的美国。“我认为我们今天所处的境况更接近1870年，一场重大的工业革命即将到来。”他表示。

他介绍，1870年至1900年的30年间，伴随钢铁、铁路和电力普及，美国年劳动生产率翻了一番，GDP增长四倍，股市上涨七倍。

不过，当时的铁路公司因高杠杆超前建设有200家破产；如今AI基础设施建设则呈现需求远超供应的相反格局，大部分已签合同的对手方杠杆率极低。

Gray披露，Anthropic和OpenAI等大型模型公司收入在短时间内增长100倍，截至2025年7月年化收入已达1050亿美元，两家公司合计估值从6830亿美元升至超过2.3万亿美元。

黑石投资组合中14家AI相关公司的年化收入从去年9月的2500万美元增长21倍至5.25亿美元。

宏观层面，过去十年美国年生产率增长率平均为1.5%，最近两年半升至2.6%；标普500成分股公司和黑石投资组合公司的EBITDA利润率过去四年分别提高500至700个基点。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。