债券通“南向通”上线五周年，年度投资净额度已增至8000亿元，南向通债券已纳入回购支持范围

2026年9月24日，债券通“南向通”迎来上线五周年。过去五年，该机制参与主体不断丰富，投资上限接连上调，可投标的持续拓宽，市场体量呈现阶梯式增长，持续为香港离岸人民币债券市场注入增量资金。

2026年7月7日，中国人民银行行长潘功胜在香港固定收益及货币峰会暨债券通论坛上宣布，“南向通”年度投资净额度由5000亿元提升至8000亿元，增幅达60%。

彭博大中华区总裁汪大海表示，五年来，“南向通”提升境内投资者参与离岸债券市场的便利度，促进跨境债券投资稳步发展；持续优化扩容后，投资者将拥有更多元资产配置选择，香港离岸人民币债券市场深度和流动性有望提升，境内外人民币债券市场互联互通更趋深入。

此次扩容还将“南向通”债券纳入回购支持范围，投资产品拓展至港币债券及人民币债券相关产品，政策影响力辐射至澳门债券市场。

债券通“南向通”是内地机构投资者通过内地与香港基础服务机构连接、投资于香港债券市场的机制安排。2021年9月24日，该机制在“北向通”平稳运行四年多后正式上线，债券通自此形成“南北双向通车”格局。

上线初期，“南向通”参与主体仅涵盖41家银行类金融机构、合格境内机构投资者（QDII）和人民币合格境内机构投资者（RQDII），年度总额度5000亿元等值人民币，每日额度200亿元等值人民币。

2025年7月，“南向通”实现关键扩容，券商、基金、保险、理财公司四类非银金融机构被正式纳入参与主体，市场参与主体结构更趋多元。

东方金诚研究发展部执行总监于丽峰表示，参与机构扩容一方面有助于四类非银机构拓展投资组合边界、提升组合回报和风险收益比；另一方面将引入更多元的投资需求，提升香港债券市场活跃度和流动性，巩固香港国际金融中心及离岸人民币业务枢纽地位。

上海清算所数据显示，截至2021年9月末，通过金融基础设施互联互通方式托管“南向通”债券仅35只，余额55.25亿元。

摩根大通银行（中国）有限公司资金交易部总监、董事总经理季文诚表示，“南向通”为境内资金配置离岸资产提供合法合规渠道，有助于扩大离岸人民币资金池；除为中资企业境外发债融资提供流动性支持外，也为境内投资者配置不同主体发行的人民币计价资产提供更多选择。

截至2025年11月末，通过金融基础设施互联互通模式托管“南向通”债券已达1053只，余额6553.1亿元，市场体量实现跃升。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。