美国9月服务业与制造业PMI超预期，市场对美联储加息预期升温

9月美国服务业PMI升至58.7，高于55.8的预期，创2021年以来最高；制造业PMI跳升至57，高于53.7的预期，为2022年以来最佳。这表明美国市场需求旺盛，价格压力正在加大。

美联储本月早些时候已将基准利率上调25个基点，目标区间升至3.75%至4%。相对2%的通胀目标，7月美国个人消费支出价格指数同比上涨3.7%，核心通胀率仍高于该目标。

超预期的PMI数据推动十年期美债收益率突破5%，最高至5.228%；五年期美债收益率涨超5%，创2007年以来新高；30年期美债收益率升至2004年以来最高水平。

克利夫兰联储主席Beth Hammack还表示，近期长期美债收益率持续上行，是经济增长前景强劲、政府债务规模扩大以及市场对进一步加息预期升温共同作用的结果。

美元指数近期陡峭升值，最高升超101.27。旺盛需求叠加国际油价高企，供应链压力加剧，美国按揭贷款利率突破7%，市场对企业盈利的担忧升温，10月加息概率已升至69%。美联储下次政策会议将于10月28日结束，距国会中期选举仅剩六天。

PMI数据还显示，需求明显超过供给，全行业投入价格指数创2020年以来最大单月涨幅，并升至2022年底以来最高。能源、燃料、运输及工人工资等成本上涨正在挤压企业利润。

达拉斯联储前总裁罗伯特·卡普兰认为，债券市场对美联储加息预期消化过于激进。他称9月加息正确，12月或再次加息也可能合理，但10月或应暂停；点阵图显示年内还有一次加息，金融市场定价已超出这一预期。

劳动力需求依然旺盛，制造业就业创2021年2月以来最强劲增长，服务业招聘创2022年6月以来最快增长。但不少企业反映越来越难以找到合适员工。

9月24日，费城联储主席Anna Paulson表示，若经济形势如预期演变，“适度进一步收紧政策或有必要”。纽约联储主席John Williams同日称，年底前再度加息是“合理”的，降低通胀仍需付出更多努力。

Paulson认为，剔除能源和食品的核心通胀指标仍顽固偏高，运行区间约为2.5%至3%，几乎未见向2%目标收敛。克利夫兰联储主席Beth Hammack同日警告，外部冲击接连到来或加大通胀预期脱锚风险。

美联储理事Michael Barr9月23日表示，进一步的政策调整很可能是必要的，以确保通胀及时回到目标。里士满联储主席Tom Barkin9月22日称，通胀降温不会一蹴而就，供给侧冲击已由“暂时性”转为持续性压力。

美联储主席沃什在上周新闻发布会上措辞简短而强硬。他表示，主要关注点在于价格稳定目标，通胀过高已持续过久，这是不争的事实。

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