10年期美债收益率突破5%并反超标普500盈利收益率，债券相对股票吸引力升至约25年最高

10年期美国国债收益率突破5%，以标普500指数市盈率倒数衡量的股票盈利收益率已低于该水平，债券对股票的相对吸引力升至约25年来最高。

9月28日，美国国债遭遇新一轮抛售，10年期收益率升至2007年以来最高水平，30年期收益率触及2004年以来高位。美股三大指数集体下跌，标普500指数跌0.77%，创8月20日以来最大单日跌幅。

9月29日，债市抛售进一步加剧。10年期美债收益率一度突破5.27%，创约19年来新高；30年期收益率连续第六个交易日上涨，升至5.595%，创2002年以来新高。

华盛顿与德黑兰达成停火协议的希望逐渐破灭推高油价，加剧债市抛压，美国长期借贷成本创下全球金融危机爆发以来最高水平。能源价格高企与企业新债发行增加也助推了长端收益率上行。

RIA Advisors首席投资策略师兼经济学家Lance Roberts将当前市场概括为TINA，该说法流行于2008年金融危机后的低利率时代，彼时美联储长期维持近零利率，高等级债券难以提供足够回报。

花旗策略师认为，美债市场正经历一轮调整；Yardeni Research表示，日元套息交易的平仓行为也在加剧此次抛售。

耶鲁大学经济学家Robert Shiller的周期调整超额CAPE收益率模型显示，未来十年标普500指数每年跑赢债券的幅度可能仅为1%左右，股市承受潜在下行压力。

华尔街投行认为，10年期美债收益率需达到7%才会真正冲击股市估值；而历史数据显示，一旦收益率升破约4.8%，就会进入明显压制股票回报的区间。

追踪20年期及以上美国国债的TLT ETF的投资者已大幅亏损。危机后低通胀与政府干预催生的债券牛市，以及疫情期间的价格急升，事后来看颇具资产泡沫特征。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。