花旗：上调恒瑞医药(01276)目标价至120港元 仍是重点推荐之一

智通财经获悉，花旗发布研报称，将恒瑞医药(01276)(600276.SH)H股及A股目标价分别由119港元及109元人民币，调高0.8%及1.8%至120港元及111元人民币，恒瑞医药仍是该行首选的重点推荐标的之一。

恒瑞医药与诺和诺德就HRS-1596达成许可协议，创新药海外授权诺和诺德，潜在交易额高达26亿美元。花旗指，这项交易是恒瑞医药另一项具有里程碑意义的对外授权合作，有力印证了其GLP-1/GIP平台的实力，预计3亿美元的首付款将于2026年第四季支付，恒瑞医药将相应于2026年第四季或2027年第一季确认收入。

该行认为，此交易结构极具优势：恒瑞医药既能借助诺和诺德在代谢疾病领域的全球领先实力实现中国以外市场的价值变现，又能通过自身强大的商业化团队保留中国市场的全部权益。诺和诺德是开发HRS-1596的理想全球合作伙伴，其在临床试验和监管事务方面的专业洞察有望加速该药物的全球开发进程;同时，花旗预计恒瑞医药后续还将获得多笔里程碑付款。