美光第四财季营收接近去年同期的四倍，财报发布后盘前股价几无波动，三家机构上调目标价

美光科技第四财季营收542.3亿美元，接近去年同期的四倍；调整后每股收益33.42美元，同样超过市场共识。公司给出的第一财季指引为约615亿美元营收、38.15美元每股收益，但财报发布后股价盘前交易几乎未现波动。

这一平淡表现与美光科技2026年以来累计上涨237%的走势形成对比。人工智能应用加速推动的存储芯片需求激增，是今年以来该股大幅上行的重要背景。

美光首席执行官Sanjay Mehrotra称，自上次财报电话会议以来行业需求有所增强，预计2027、2028财年内存及存储供需将比2026年紧张得多。结构性供需增速差距造成供应持续紧张，即便计入新增DRAM洁净室空间计划，也看不到恢复平衡的拐点。

D.A. Davidson将美光科技目标价从2000美元上调至2100美元，罗森布拉特证券从1500美元上调至1900美元，瑞穗银行从1300美元上调至1400美元。分析师指出，长期战略客户协议积累与结构性供应缺口为股价提供支撑。

Sanjay Mehrotra还透露，美光2027年HBM大部分供应已签订协议，价格同比大幅上涨，缩小了与传统DRAM之间的毛利率差距。他预计行业HBM需求增速将持续跑赢传统DRAM直至2028年。

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