中文在线净资产仅2.63亿元却拟定增募资不超28.3亿元，深交所问询规模合理性等

10月2日晚，深圳证券交易所（简称深交所）向中文在线集团股份有限公司发出问询函，就其不超过28.3亿元的向特定对象发行A股股票事项提出多项核心问题。深交所要求公司于2026年10月8日前书面回复并披露，同时抄送北京证监局上市公司监管处。

9月30日，中文在线披露定增预案，计划向不超过35名特定投资者募集不超过28.3亿元，拟投向数字版权内容资源升级、IP衍生内容开发、AI大模型技术研发升级、AIGC多模态内容平台、智能中台化技术升级等项目，另有4亿元用于补充流动资金。

截至2026年6月末，中文在线账面净资产仅2.63亿元，而本次募资金额相当于其净资产的十倍还多；同期货币资金为2.77亿元，有息负债为4.28亿元，2026年上半年扣非净利润仍处于亏损状态。深交所首先质疑融资规模的合理性。

深交所要求公司依据自身财务条件说明募资规模是否适当，并论证融资体量与既有业务规模、管理水平和人员配置的匹配程度，同时完整展示募资测算过程。

在募投项目层面，监管首先关注计划投入8.64亿元的数字版权内容资源升级建设项目，要求公司列明拟采购版权的类型、数量、单价区间、供应商信息以及定价公允性依据。

同时，公司还需结合现有版权库的利用率和收入贡献，阐述再采购版权的必要性，提供防止版权重复购入或闲置的安排，并说明版权摊销方法、预期收益及商业化落地的可行性。

对于计划投入4.79亿元的AI大模型技术研发与升级项目，深交所关注其与“逍遥AI”“次元神笔”等已有工具在技术路线和应用场景上存在何种差异与互补性。

考虑到公司2025年全年研发费用仅为0.72亿元，问询函要求将近4.8亿元的研发投入按研发人员薪酬、算力、数据采购等维度逐项拆解，明确项目完成后技术成果的知识产权归属，并核实是否与外部合作方之间存在知识产权共享安排。

针对4亿元补充流动资金，深交所要求结合资金状况、授信额度、应收应付以及存货占用等经营指标进行量化分析，说明补流资金的具体投向、预期效果，并验证资金规模是否合理。

全部募投项目还需分别开展经济效益测算与评价，以论证其商业和技术层面的可行性。

财务预测方面，中文在线2024年、2025年连续两年扣非净利润为负，但定增预案对2026年、2027年扣非净利润给出乐观盈利假设。深交所要求公司还原盈利预测的完整推导过程，并结合行业状况及同类公司情况说明假设依据。

深交所还要求量化评估定增完成后对即期回报的摊薄幅度，并论证填补回报相关安排是否具备可执行性。

在历史事项方面，中文在线曾于2023年启动定增，后于2025年8月终止。深交所要求公司说明本次与前次再融资募投方案之间的具体差异。

资本运作维度上，公司于2026年2月已递交港股主板IPO申请，目前仍处于审核阶段。深交所要求披露港股IPO的最新审核进展，对比A股定增与港股IPO各自的融资用途，说明A股、H股同步开展股权融资的合理性。

上述定增事项最终还需经过股东大会审议、深交所审核以及证监会注册方可实施。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。