高盛上调台积电2028年资本开支预测至980亿美元，预计其德州潜在新厂2032年后量产

AI需求持续扩张，正推动台积电进入更深一轮的资本投入周期。高盛最新研究报告将台积电2027年和2028年资本开支预测分别大幅上调至850亿美元和980亿美元，显著高于此前给出的780亿美元和820亿美元。

报告同时预计，台积电在德克萨斯州的潜在新厂要到2032年之后才会量产，这意味着本轮扩产周期的时间跨度比市场此前预期的更长。高盛维持对台积电的“买入”评级，并把台股12个月目标价从新台币3100元上调至3300元，对应约28%的上涨空间；美股存托凭证（ADR）目标价则由620美元上调至660美元，上行空间约40%。

高盛分析师Evelyn Yu及James Schneider认为，AI加速器、网络芯片和服务器CPU需求同步扩张，是台积电未来两年业绩的核心驱动。高盛预测台积电2026年及2027年以美元计的收入增速分别为42.0%和36.9%，并将2027年和2028年每股盈利预测上调6.5%和8.2%，至新台币150元和195.67元。

报告还提到，Agentic AI带动服务器CPU需求提速，是过去一年最值得关注的需求结构性变化之一。就资本开支而言，高盛对2026年的预测维持在640亿美元不变，只上调了2027年和2028年的数字。

高盛将此次上调归因于设备供应商成本通胀以及德州潜在新厂的初期支出。不过即便德州新厂短期不会贡献实质产能，高盛对台积电现有先进制程产能的预测仍保持不变：2027年底N3和N2产能分别为每月20万片和14万片，2028年底进一步增加到每月22万片和20万片。

先进封装方面，高盛预计CoWoS年产能将从2025年的67.5万片晶圆，提升到2027年的273万片和2028年的348万片，年均增速持续超过100%，为AI芯片大规模出货提供支撑。

此外，高盛预计台积电三季度营收环比增长15.3%，四季度再环比增长11.0%，全年在AI和高性能计算需求支撑下保持高速扩张。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。