全球债市抛售潮推高借贷成本，八个主要经济体加息预期合计降近200个基点

全球债券市场的抛售潮虽令华尔街风声鹤唳，但事态发展也可能带来“意外转机”——债市正自行推高借贷成本，替各国央行分担部分收紧货币政策的任务，控制通胀所需实施的加息次数或因此减少。

业内汇编的数据显示，自9月中旬以来，八个主要经济体利率互换合约中定价的加息幅度合计下降近200个基点。经历数周抛售后，全球多国长债收益率已升至多年乃至数十年高位，金融条件随之收紧。

管理着1.9万亿美元资产的T. Rowe Price国际固定收益部主管Ken Orchard表示，市场定价的紧缩程度越高，金融环境就越趋紧；而金融环境越趋紧，央行最终可能需要、或能够实施的紧缩措施就越少。

同一汇编数据还显示，交易员目前预计八个经济体合计加息幅度为539个基点，显著低于9月份的717个基点，当时市场的紧缩预期为2022年以来最高。

加息预期降温幅度最大的是澳大利亚，其次是因法国财政前景引发担忧的欧元区，韩国和加拿大紧随其后。

当前，债市抛售潮尚未出现明显缓和：从美国到日本和法国，投资者因担忧财政支出而要求更高补偿；同时，大量与人工智能相关的债券发行也在持续吸纳资金。

抵押贷款和垃圾级信用债市场已开始受到借贷成本上升的传导影响，形成部分经济紧缩效应。这一效果原本正是各国央行上调政策利率所要达成的目标。

眼下，全球政府债券平均收益率已升破4%，达到2000年以来的最高水平，由此引出市场究竟会在何处触及临界点的问题。

摩根大通私人银行亚洲利率与外汇策略主管Yuxuan Tang认为，央行须在经济增长与短期通胀风险间取得平衡，多数利率市场对进一步加息风险定价过高；优质固定收益资产仍是对冲通胀和增长放缓的最佳工具之一。

德意志银行驻法兰克福的私人银行业务全球首席投资官Christian Nolting则表示，至少从能源角度看，当前局势不会永远持续下去，能源形势会有所好转，通胀也会下降，因此不认为市场正处于全面的加息周期之中。

巴克莱银行策略师也指出，市场已经替美联储承担了部分压力。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。