中原证券：锂电池业绩增速提升 关注三条主线

智通财经获悉，中原证券发布研报称，维持锂电行业“强于大市”投资评级。2026年上半年，我国动力、储能和消费电池出货占比分别为52.50%、40.42%和7.08%。结合锂电池行业发展趋势、国内外新能源汽车行业发展特点、锂电产业链价格走势以及细分领域业绩概况，建议持续围绕三条主线布局。

中原证券主要观点如下：

2026年锂电池指数走势弱于沪深300指数

2026年以来，锂电池指数走势弱于沪深300指数，截至10月9日锂电池指数下跌8.04%，跑输沪深300指数1.29个百分点。

板块业绩增速提升，豫股锂电池合计业绩占比低

2025年，锂电池板块营收2.53万亿元，同比增长12.26%;净利润1581.34亿元，同比增长41.69%。2026年上半年，板块营收1.49万亿元，同比增长30.26%，正增长公司占比85.85%;净利润1247.42亿元，同比增长83.02%，正增长公司占比71.70%。豫股锂电池合计3家标的，标的数量在锂电池板块中占比2.83%;豫股锂电池营收和净利润规模总体较小，其中豫股锂电池总营收占比在1.1%左右波动、而净利润波动较大，2025年豫股锂电池总营收同比增长13.38%，净利润亏损;2026年上半年总营收增长34.68%，净利润2.39亿元。

储能出货高增长，动力出货持续增长

2026年上半年，我国动力、储能和消费电池出货占比分别为52.50%、40.42%和7.08%，其中动力电池占比环比一季度提升1.07个百分点;储能电池出货485GWh，同比增长超80%，预计全年出货超1TWh，同比增长约60%。2026年1-8月，我国新能源汽车销售1064.90万辆，同比增长11.02%，合计占比52.43%，其中出口343.30万辆，同比增长128.11%;我国动力和储能电池合计产量1523.9GWh，同比增长60.10%，其中出口259.0GWh，出口占累计销量的18.7%。

行业产业链高频均价总体上涨

2026年以来，锂电产业链主要材料价格高频均价较2025年总体上涨，逻辑在于需求持续增长、产业链价格多年调整致部分产能出清，以及开工率提升，但不同细分产品逻辑有差异。截至10月8日：碳酸锂价格12.20万元/吨，较2026年初上涨1.67%，氢氧化锂价格较年初上涨3.11%。

风险提示：内外宏国观经济下滑超预期;新能源汽车销售不及预期;行业政策执行力度不及预期;行业竞争加剧;细分领域价格大幅波动;系统风险。